Fév
Après avoir atteint un niveau record en décembre (+9.7%m/m), les exportations suisses ont marqué une contraction prononcée de 4%m/m en janvier en termes réels. Si ce n’est pas une bonne nouvelle pour l’économie helvétique, il s’agit d’un ajustement normal selon nous, surtout après la forte progression enregistrée en décembre. A regarder les chiffres de plus près, on note une répartition inégale entre les secteurs. La branche pharmaceutique et chimique a connu un mois solide, avec une augmentation record des exportations de 9 milliards CHF (+17%y/y). Pour les autres segments, le tableau n’est guère brillant : les exportations ont reculé de 5%m/m, l’industrie horlogère accusant l’un de ses pires mois (-11% a/a).
Les importations ont encore diminué, ressortant à -5.3%m/m en janvier après -0.6% au mois précédent. La a globalement atteint un plus haut historique à 4.73 milliards CHF, son plus haut niveau depuis septembre 2016. L’amélioration régulière de l’activité commerciale est une épine dans le pied de la BNS, en ce qu’elle accroît les réserves de devises de la banque centrale. La moyenne à 12 mois de la balance commerciale a atteint 3.22 milliards CHF en janvier, contre 3.06 milliards il …
