Fév
L’histoire semble se répéter. J’ai comme une impression de déjà-vu. Nous sommes à la fin des années 2000, en pleine crise financière, et les LBO (Leverage Buy Out, ou AEL en français pour Achat à Effet de Levier) sont sous pression, sérieusement ébranlés même. Pour faire simple, le Leverage Buy Out est une procédure de rachat d’entreprise à l’aide de montages complexes en utilisant un énorme endettement, ce qui permet donc un fort effet de levier. Quand je parle d’endettement énorme, c’est par exemple un ratio de 90/10 (90% de l’achat financé par endettement contre 10% en cash).
Le marché du LBO repart
En 2009, donc, le marché européen du LBO atteignait à peine les 21 Mds€. Mais, très vite, une amélioration du climat économique aidant et des conditions de financement défiant toute concurrence (merci Draghi) remirent la pratique au goût du jour : en 2015, les montants frôlaient les 90 Mds€. Mais, en 2016, tout s’écroule, patatras. Les montants ont reflué de 38%, autour des 55 Mds€ alors que le nombre de transactions est resté relativement similaire (-12% seulement). La raison : les transactions par LBO ont été ralenties au Royaume-Uni, Brexit …
