Sep
La Fed, mais surtout la BoJ, concentrent toutes les attentions !
Nous y sommes ! Les banques centrales américaine et japonaise se réunissent pendant deux jours, comme indiqué via nos récentes analyses et séances. Côté américain, XTB table sur un statu quo. Nous lançons malgré tout un appel à la prudence à l’occasion de la conférence de presse de Janet Yellen qui se tiendra demain, à partir de 20h30. Nous estimons en revanche que la Réserve fédérale augmentera de 0,25% son taux directeur en décembre prochain. Il s’agit avant tout d’un symbole, très éloigné du potentiel de quatre relèvements pour 2016, évoqué en décembre dernier par la Fed. Désormais, ses membres évoquent globalement une possibilité de deux relèvements supplémentaires en 2017. Décryptage.
Il est difficile de se baser sur de telles attentes mais si elles venaient à être respectées, le taux directeur évoqué resterait dans la fourchette 1,00%/1,25% en fin d’année prochaine. Dans le meilleur des cas. En somme, même si le resserrement de la politique monétaire peut paraitre impressionnant à moyen terme, il n’en demeure pas moins très accommodant pour les 18 à 24 prochains mois. De quoi soutenir plusieurs bulles spéculatives (les « poudrières » régulièrement évoquées ici), tant dans le mobilier que dans l’immobilier. Mais au-delà du cas américain, les regards sont également braqués sur l’homologue nippone. La BoJ communiquera cette nuit son communiqué de politique monétaire et sa décision sur les taux d’intérêt.
Contrairement à la Fed, une véritable attente repose sur cette réunion. Il s’agit en effet d’un véritable examen complet de ses mesures. Sa politique de rachats massifs d’actifs est clairement un échec. La BoJ ne pourra que le reconnaitre à demi-mot, en abaissant par exemple ses taux en territoire négatif. Actuellement, le taux dépôt est à -0,10% et pourrait être abaissée à -0,15%. De facto, cette politique sur les taux constituerait le nouveau fer de lance au Japon pour relancer la croissance et surtout l’inflation dans un archipel touché par la déflation depuis près de vingt ans. Le Quantitative Easing japonais ne serait pas modifié quant à son budget mais il deviendrait petit à petit un outil secondaire, tant le marché obligataire a été asséché, localement, par les rachats de la BoJ. Malgré une absence flagrante de résultats concrets…
Le contexte est donc chargé et nous lançons ici un grand appel à la prudence pour cette nuit. Concrètement, nous travaillerons cet après-midi avec nos clients comme si nous étions un vendredi. En effet, aucune opération ouverte sur indice occidental ne sera maintenue en overnight, par crainte de possibles gaps d’ouverture demain matin. Des gaps évidemment suscités par de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire au Japon. Bien que les attentes autour de la Fed soient faibles pour demain soir, nous préférons là-aussi appeler à la prudence entre 20h00 et 22h00 (fermeture de Wall Street) pour le mercredi 21 septembre. Enfin, côté DAX30, nous maintiendrons aujourd’hui notre frontière technique fixée sur les 10 500 points. La volatilité est très nerveuse ce matin sur l’indice boursier allemand. Nous orienterons simplement nos opérations de Scalping à la baisse sous ce niveau-clé, dans l’attente de nos différentes séances quotidiennes.
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Sep
La première séance devrait débuter sur une note attentiste en raison du calendrier économique de la semaine. Et pour cause, cette semaine sera marquée par les décisions monétaires de la Réserve fédérale (Fed) et de la Banque du Japon (BoJ). Pour l’heure, les opérateurs pensent que la Fed ne relèvera pas ses taux cette semaine. Néanmoins, les derniers chiffres de l’inflation renforcent l’idée que l’institution pourrait procéder à un resserrement des conditions monétaires avant la fin de l’année. En Asie, les indices ont clôturé en territoire positif. Les indices chinois ont été portés par la hausse des prix de l’immobilier au mois d’août. En effet, ces derniers ont progressé de 9,2 % le mois dernier dans les 70 plus grandes villes chinoises.
Les défis de la Fed
Aux États-Unis, les prix à la consommation ont progressé au mois d’août en raison de la hausse des loyers et des frais de santé. En effet, selon le département du Travail, l’indice des prix à la consommation (CPI) a gagné 0,2 % le mois dernier et 1,1 % en rythme annualisé. Par ailleurs, l’indice Core CPI (inflation de base), qui exclut les prix de l’énergie et des produits alimentaires, a progressé de 0,3 % au mois d’août et de 2,3 % sur un an. Malgré le retour de l’inflation, nous sommes convaincus que la Réserve fédérale ne procédera pas à un relèvement des taux cette semaine. Et pour cause, selon le programme FedWatch du CME Group, la probabilité d’un resserrement des conditions monétaires est égale à 12 % au mois de septembre et à 45,2 % au mois de décembre.
Comme évoqué vendredi, le département américain de la Justice (DoJ) est sur le point d’infliger une amende de 14 milliards de dollars au groupe Deutsche Bank (DB). Bien sûr, la banque allemande a annoncé son intention de négocier le montant de l’amende. D’après le communiqué de presse, « Les négociations ne font que commencer. La banque s’attend à ce qu’elles débouchent sur une issue similaire à ce que d’autres banques ont pu connaître, avec des montants nettement moins élevés. ». Pour l’heure, le DoJ a refusé de s’exprimer sur le sujet. Évidemment, nous conservons notre biais vendeur sur l’ensemble du secteur bancaire.
Concernant les matières premières, le contrat WTI a terminé vendredi en baisse de 2 % à 43,03 $ le baril en raison du renforcement du dollar US et des craintes relatives au déséquilibrage offre-demande. En effet, d’après plusieurs sources, l’activité pétrolière du Nigeria et de la Libye a fortement augmenté ces derniers jours. De plus, le calendrier du chargement des cargos pétroliers iraniens fait état d’une progression des exportations de brut du pays. Enfin, le groupe parapétrolier Baker Hughes (BH) a fait état d’une nouvelle augmentation du nombre de puits forés. Selon BH, le nombre de puits ouvert est passé de 414 à 416 la semaine dernière.
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Sep
Pour l’heure, les indices européens évoluent en territoire positif dans le sillage des cours du pétrole. Concernant le calendrier économique de ce mercredi, nous prendrons connaissance des chiffres du chômage au Royaume-Uni et des statistiques relatives à la production industrielle en zone euro. Aux États-Unis, la session sera rythmée par la publication des stocks de pétrole pour la semaine terminée au 9 septembre. Les indices asiatiques ont terminé la séance en ordre dispersé. Dans le même temps, la Bourse de Tokyo a terminé en baisse de 0,69 % à 16 614,24 points dans le sillage des valeurs bancaires. Par ailleurs, selon un article du journal japonais NIKKEI, la Banque du Japon pourrait abaisser davantage ses taux en territoire négatif.
Dans l’attente des banques centrales…
En Europe, Sabine Lautenschlager, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a indiqué que l’institution de Francfort devait laisser du temps à ses mesures avant d’apporter des modifications au Quantitative Easing (QE). En outre, l’indice ZEW de confiance des investisseurs allemands s’est stabilisé à 0,5 en septembre. Pour Achim Wamabch, président de l’institut ZEW, « L’ambiguïté actuelle des impulsions économiques en Allemagne et à l’étranger a pour effet de rendre difficiles les prévisions pour les prochains mois. Les exportations allemandes, particulièrement vers les pays hors UE, ont déçu, comme les chiffres de la production industrielle. À l’inverse, l’environnement économique dans l’Union européenne s’améliore. ».
Sur le volet des changes, la paire EURUSD (Fiber) évolue toujours en trading range. Bien que l’euro s’inscrive en légère hausse face au dollar, nous estimons que les réunions de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon déboucheront sur un renforcement du dollar. En conséquence, nous conservons notre biais vendeur sur l’actif et pensons qu’il pourrait renouer avec le niveau de 1,1198 $ pour 1 €. Dans le même temps, la paire GBPUSD (Cable) progresse de 0,02 % à 1,3193 $ à l’heure où nous écrivons ces lignes. À l’instar du Fiber,nous sommes vendeurs du Cable et pensons que l’actif retrouvera le seuil des 1,3110 $ pour 1 £ à court terme.
Selon l’Agence internationale de l’Énergie (AIE), l’offre de mondiale de pétrole devrait rester excédentaire jusqu’en juin 2017. « Notre prévision dans notre rapport de ce mois-ci suggère que la dynamique offre-demande ne devrait guère évoluer au cours des mois à venir. De ce fait, l’offre continuera à être supérieure à la demande jusqu’au premier semestre de l’année prochaine au moins », estime l’AIE. En outre, l’association professionnelle American Petroleum Institute (API) a fait état d’une augmentation des stocks de pétrole de 1,4 million de barils pour la semaine terminée au 9 septembre. Bien sûr, cette statistique devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Énergie américain (DoE).
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Sep
Nous attaquons clairement la séance la plus importante de la semaine. Avant toute chose, nous levons notre appel à la prudence lancé hier soir face aux statistiques asiatiques (PIB japonais et balance commerciale chinoise). Sans être vraiment bons, les résultats diffusés ont au moins le mérite de stabiliser les cotations des indices occidentaux à l’ouverture, ce matin. En rythme annualisé, la croissance japonaise pour le deuxième trimestre est de +0,7% (consensus : 0,0%). La balance commerciale chinoise est en excédent de 52 milliards de dollars au mois d’août (consensus : 58 milliards), et les importations en progression d’1,5% en rythme annualisé pour la même période. Rien d’incroyable en somme. Désormais, les regards sont orientés vers la conférence de presse de Mario Draghi, président de la BCE, qui débutera à 14h30. Décryptage.
Nous vivrons donc la fin de cette conférence de presse avec nos clients, lors du traditionnel Live Trading à 15h15. Nous tablons sur un statu quo quant aux taux de la BCE mais attendons un geste de la banque centrale européenne autour de son Quantitative Easing. A ce stade, ce programme d’achats massifs d’actifs financiers (dont des portions de dettes souveraines européennes) est censé s’arrêter en mars 2017. Une extension de six mois de cette durée est attendue (jusqu’à septembre 2017 donc) ; elle semble déjà bien pricée mais serait toutefois saluée par une hausse des indices européens. Bien entendu, tout geste supplémentaire de la BCE serait perçu de la même manière mais nous doutons fortement que Mario Draghi annonce une batterie de nouvelles mesures. Au mieux, une légère extension des actifs concernés par le programme d’achats, crédité de 80 milliards d’euros par mois. Aucune modification n’est attendue quant à ce montant.
Vous l’aurez compris, cette conférence de presse est assez intéressante, sans être pour autant révolutionnaire. Comme à notre habitude, nous vous appelons à la prudence durant le discours de Mario Draghi et l’échange avec les journalistes présents : de 14h30 jusqu’au début du Live Trading à 15h15. Traditionnellement, ce seul évènement constitue un véritable nœud de volatilité pour les indices européens et bien sûr pour l’euro ! Outre-Atlantique, le Livre Beige diffusé hier soir par la Réserve fédérale n’a en rien modifié les attentes des opérateurs quant au calendrier de relèvement des taux US : aucune information-clé n’a été diffusée. Les attentes étaient assez faibles autour de ce rapport qui précise simplement que l’activité économique nationale a modestement progressé entre fin juillet et fin août. Pour autant, les Américains auront l’occasion de fermer le bal des temps forts aujourd’hui en dévoilant à 17h00 les publications liées à leurs stocks de pétrole. Traditionnellement, cette batterie de publications est dévoilée le mercredi à 16h30. Mais à cause du Labor Day (fête du travail, férié aux Etats-Unis) lundi dernier, la publication est retardée par l’administration fédérale. Cette information est à inscrire dans notre contexte pétrolier.
Ce dernier profite aux indices mondiaux grâce aux deux évènements-clés de cette semaine présentés à l’occasion de nos précédentes séances. Outre l’accord entre l’Arabie Saoudite et la Russie, le ministre iranien de l’énergie Bijan Namdar Zangeneh se dit désormais prêt à « soutenir toute décision des pays producteurs pour stabiliser le marché pétrolier ». Ainsi, les espoirs quant à un gel de la production négocié à Alger entre le 26 et le 28 septembre (lors de la prochaine réunion informelle de l’OPEP) sont légitimement relancés. En cas de réussite, un biais haussier sera à exploiter en fin de mois sur le Brent, le WTI et par corrélation sur les indices occidentaux. Ces seuls espoirs soutiennent actuellement ces valeurs avec le test majeur en cours des 48,50$ le baril, soit les 61,8% de Retracement de Fibonacci de moyen terme (dernière résistance pertinente avant le seuil symbolique des 50 dollars). A ce stade, les contextes pétrolier et monétaire sont donc bien orientés pour continuer en cette fin de semaine à soutenir les grands indices, sans fausse note côté asiatique. Et justement, nous travaillerons à nouveau aujourd’hui sur l’indice allemand via une frontière technique fixée sur les 10 670 points. A l’image de noter séance d’hier, toute cotation supérieure nous incitera à orienter à la hausse nos habituelles opérations quotidiennes sur le DAX30.
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Une fois de plus, la séance du jour sera émaillée par une salve de statistiques en provenance des deux côtés de l’Atlantique. Au Royaume-Uni, nous prendrons connaissance de l’évolution de la production manufacturière et de la production industrielle. Outre le discours de Mark Carney, gouverneur de la Banque d’Angleterre, la session américaine sera marquée par la publication du Beige Book et du rapport JOLTS. Ce dernier fournit des informations sur les principales raisons du chômage et problématiques du marché de l’emploi par régions et par industries. En Asie, les places boursières ont terminé la séance en ordre dispersé. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en baisse de 0,41 % à 17 012,44 points en raison du renforcement du yen face au dollar US.
Etats-Unis : Un ISM des services décevant
Aux États-Unis, l’enquête mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que la croissance du secteur des services avait ralenti au mois d’août, tombant à 51,4 points, soit un plus bas de 2010. Sans surprise, la paire EURUSD (Fiber) a terminé hier en hausse de 0,98 % à 1,1256 $ pour 1 € et le métal jaune a rallié le niveau des 1 350 $ (+ 1,37 %). Pour l’heure, ces derniers évoluent en tendance haussière en H1. Nous estimons que l’or et le Fiber devraient consolider autour de leurs niveaux actuels en attendant la publication du Beige Book et la conférence de presse de Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne, qui aura lieu demain.
Au chapitre des entreprises, Airbus a annoncé la signature d’une série d’accords portant sur la vente de 40 avions à des compagnies aériennes vietnamiennes (Jetstar Pacific, VietJet, Vietnam Airlines) pour un montant de 6,5 milliards de dollars (prix catalogue). Dans le même temps, le groupe Ingenico a révisé à la baisse ses objectifs de croissance pour 2016 en raison du ralentissement économique au Brésil et des difficultés rencontrées aux Etats-Unis. Le spécialiste des terminaux de paiement anticipe une baisse de 3 % de son chiffre d’affaires et une marge sur EBITDA (excédent brut d’exploitation) autour de 20 %.
Sur le front des matières premières, le contrat WTI a terminé hier en hausse de 0,53 % 44,83 $. D’une manière générale, le marché est porté par l’annonce d’une coopération entre la Russie et l’Arabie Saoudite pour stabiliser le marché du pétrole. Bien que la progression des cours ait été freinée par l’absence de plan d’action à court terme, le marché a salué le fait que l’Iran soit favorable aux initiatives visant à résoudre les problématiques du marché. Et pour cause, selon le ministre du Pétrole, Bijan Zanganeh, « L’Iran veut un marché stable et soutiendra en conséquence toutes les mesures favorisant la stabilisation du marché pétrolier. Nous souhaitons retrouver des prix du pétrole compris entre 50 et 60 dollars le baril ».
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Sep
Wall Street était donc fermé hier, en raison du Labor Day (la fête du travail). Ainsi, les volumes boursiers injectés aujourd’hui promettent de générer une volatilité nettement plus intéressante que celle d’hier, grâce au retour des opérateurs américains. Pour autant, seules deux publications économiques nous intéresseront d’ici ce soir. Peu après le Good Morning Market, à 11h00, nous découvrirons la révision du PIB de la zone euro pour le deuxième trimestre 2016. Puis, en pleine séance de Live Trading, nous serons confrontés à l’ISM non-manufacturier américain pour le mois d’août (16h00). Décryptage.
Seules ces deux publications pourront aujourd’hui faire contrepoids au contexte pétrolier. L’évolution du prix du baril continuera d’alimenter toutes les attentes des opérateurs. Et ce, alors que la Russie et l’Arabie Saoudite ont trouvé en marge du G20 un accord pour stabiliser le marché pétrolier. Les deux premiers producteurs au niveau mondial relancent ainsi les espoirs des opérateurs quant à un gel de la production, négocié du 26 au 28 septembre prochain à Alger (à l’occasion de la prochaine réunion de l’OPEP). Tout au long de ce mois de septembre, les déclarations des responsables politiques des membres de l’OPEP seront à suivre de près.
Tout propos (et a fortiori toute validation définitive) favorable à un gel entraînerait un biais haussier sur le Brent, le WTI et par corrélation directe sur les grands indices boursiers mondiaux. Ces derniers se maintiennent sur un biais haussier depuis l’accord entre Russes et Saoudiens. Tout au long de ce mois de septembre, nous aurons l’occasion de vous présenter les actualités majeures de ce dossier, à mesure qu’elles se présentent aux opérateurs. Dans ce contexte précis, nous continuerons aujourd’hui d’orienter nos opérations de Scalping sur l’indice allemand à la hausse. Et ce, en entrant en position uniquement au-dessus de la frontière technique située sur les 10 670 points et rappelée ce matin via Tradebeat.
Pour l’heure, la résistance des 10 715 points continue de freiner les velléités des opérateurs haussiers. Rappelons qu’en cas de rupture de ce niveau, nous considèrerons la résistance des 10 780 points comme niveau complémentaire pour notre trame technique. Pour l’heure, de nombreuses opportunités de Scalping se distinguent entre 10 670 et 10 710 points. Enfin, à l’instar de nos commentaires dévoilés hier en séances, nous souhaitons d’ores et déjà attirer votre attention sur la séquence majeure de cette semaine : la diffusion dans le courant de la nuit de mercredi à jeudi de la balance commerciale chinoise (pour le mois d’août) et du PIB japonais pour le deuxième trimestre 2016. Nous vous appelons dès maintenant à la plus grande prudence face à cette double publication potentiellement déstabilisatrice.
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Sep
Exceptionnellement, la première séance de la semaine sera rythmée par une batterie de statistiques malgré l’absence des volumes en raison de la fermeture de Wall Street pour jour férié (fête du travail). En Europe, nous prendrons connaissance de l’indice PMI des services, des ventes au détail et de l’indice Sentix de confiance des investisseurs. Du côté de la Grande-Bretagne, les opérateurs auront les yeux rivés sur la publication de l’indice PMI des services du mois d’août. En Asie, les indices ont terminé la séance en territoire positif dans le sillage de Wall Street. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en hausse de 0,66 % à 17 037,63 points grâce à la stabilisation du yen.
Les banquiers centraux ne perdent pas espoir
Aux États-Unis, le département du Travail a fait état de 151 000 créations de postes au mois d’août. Toutefois, cette donnée est inférieure aux attentes du consensus, qui tablait sur la création de 180 000 emplois. De plus, le salaire horaire a gagné 0,1 % sur la même période et ressort 2,4 % en rythme annualisé. Malgré la déception, Jeffrey Lacker, président de la Réserve fédérale de Richmond, continue de penser que la Fed devrait relever ses taux. Selon lui, « Il apparaît que le taux des fed funds devrait être significativement plus élevé que ce qu’il est actuellement ». Sur les marchés actions, Wall Street a apprécié l’idée que les chiffres de l’emploi écartent définitivement le spectre d’une remontée des taux en septembre.
En tout état de cause, la Fed ne relèvera pas ses taux au quatrième trimestre 2016. En effet, selon le programme Fed Watch du CME Group, la probabilité d’un resserrement des conditions monétaires est d’environ 21 % au mois de septembre et de 41,1 % en décembre. Sur le marché des changes, la paire EURUSD a terminé en hausse de 0,01 % à 1,1156 $ pour 1 €. Sur le plan technique, la toile de fond est baissière en H1 car les prix sont capés par les moyennes mobiles à 7 et 21 périodes. De notre point de vue, les propos « Hawkish » des membres de la Fed devraient pousser l’actif à rallier le niveau de 1,11 à court terme.
Concernant les matières premières, le contrat WTI a terminé vendredi en hausse de 2,46 % à 44,22 $. D’une manière générale, les cours du pétrole sont portés par les propos du président russe, Vladimir Poutine. En effet, ce dernier a déclaré dans un entretien à Bloomberg qu’un gel de la production de pétrole serait positif pour le secteur énergétique. Dans le même temps, le président russe a indiqué que l’Iran devait soutenir toutes les initiatives visant à rééquilibrer le marché du pétrole. Enfin, le groupe parapétrolier Baker Hughes (BH) a fait état d’une nouvelle augmentation du nombre de puits forés. Selon BH, le nombre de puits ouvert est passé de 406 à 407 la semaine dernière.
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Inutile de le dire, la dernière séance de la semaine sera marquée par les chiffres de l’emploi américain. En effet, nous prendrons connaissance du rapport sur les créations d’emplois du mois d’août (Non Farm Payroll – NFP) et des chiffres relatifs au chômage. En Europe, nous assisterons à la publication de l’indice PMI construction au Royaume-Uni et de l’indice des prix à la production en zone euro. En Asie, les indices ont terminé la séance en ordre dispersé. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en baisse de 0,01 % à 16 925,68 points. Décryptage.
La statistique que tout le monde attend…
Comme évoqué en introduction, la séance du jour sera rythmée par les Non Farm Payroll (NFP) du mois d’août. Pour l’heure, le consensus table sur la création de 180 000 postes dans les secteurs privé et public. Par ailleurs, notons que l’institut ADP a fait état de 177 000 créations d’emplois dans le secteur privé sur la même période. Toujours sur le front de l’emploi, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté de 2 000 à 263 000 inscrits pour la semaine terminée au 27 août. Dans le même temps, le département du Travail a fait état d’une augmentation de 4,3 % du coût du travail au deuxième trimestre.
Par ailleurs, la Fed d’Atlanta a indiqué au travers de son modèle GDPNow que l’économie américaine devrait connaître une croissance de 3,2 % au troisième trimestre. Néanmoins, l’activité manufacturière s’est contractée au mois d’août. Et pour cause, l’indice ISM Manufacturier est tombé à 49,4, sous le seuil des 50 points qui distingue expansion et contraction de l’activité. Sans surprise, la paire EURUSD a terminé en hausse de 0,36 % à 1,1198 $ pour 1 €. Pour l’heure, l’actif évolue en tendance haussière en H1 car les prix sont portés par la moyenne mobile à 21 périodes. Pour conclure, nous avons un biais neutre sur l’actif et attendrons la publication des NFP pour prendre position.
Enfin, le département de l’Énergie a fait état d’une augmentation des stocks de pétrole. Selon l’agence, les stocks ont progressé de 2,28 millions de barils pour la semaine terminée au 26 août. En outre, les stocks d’essence se sont contractés de 691 000 barils et les stocks de produits distillés ont progressé de 1,5 million de barils. Sur le front de la géopolitique, Adel al-Jubeir, ministre saoudien des Affaires étrangères, a déclaré que son pays était disposé à contribuer au rééquilibrage du marché. Malgré les bonnes volontés de l’Arabie saoudite, le contrat WTI a terminé hier en baisse de 3,45 % à 43,16 $ le baril. Évidemment, nous conservons un biais vendeur sur l’actif et pensons qu’il pourrait renouer avec le niveau de 42,93 $.
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Sep
Les NFP au centre des attentions !
La rentrée signe par définition la fin de la trêve estivale, particulièrement marquée cette année par le manque de volumes boursiers et les explosions passagères de volatilité (surtout en matinée) sur les grands indices européens. Seules les NFP sauront acter définitivement cette transition (demain, 14h30). Les opérateurs auront l’occasion de renouer avec les marchés lors de cette traditionnelle publication des chiffres de l’emploi américain. Petit à petit, les publications délaissées ces dernières semaines vont regagner en importance, comme le PMI manufacturier chinois dévoilé ce matin. Décryptage.
Les données diffusées dans le courant de la nuit ont confirmé une stagnation de la production manufacturière chinoise au mois d’août. Tout au long de cette séance, nous focaliserons notre attention sur les publications homologues côté européen et américain. Pour l’heure, les résultats sont très modestes et devraient à nouveau laisser la place aux deux sujets centraux de ces dernières séances : les spéculations autour de la politique monétaire américaine et le contexte pétrolier. Dans le premier cas, rappelons que la confusion règne. Janet Yellen n’a rien indiqué de véritablement intéressant à l’occasion de son discours à Jackson Hole la semaine passée. Stanley Fischer, vice-président de la Fed, continue d’affirmer en parallèle qu’un relèvement prochain des taux US dépendra des données (et notamment des NFP) de vendredi.
Tout élément économique pouvant valider un relèvement à l’automne, et donc soutenant Fischer, agit à la baisse sur les grands indices occidentaux. Un statu quo sur ce second semestre « rassure » au contraire les Bulls. Côté pétrolier, la réunion de l’OPEP approche elle aussi à grands pas : du 26 au 28 septembre, nous devrions assister à un nouvel échec du cartel à Alger autour de l’épineuse question des quotas de production. Et ce, alors que la rivalité (pour ne pas dire « hostilité ») entre l’Arabie Saoudite et l’Iran sont plus que jamais d’actualité. Nous aurons l’occasion de revenir en temps voulus sur cette information centrale qui devrait nettement dominer l’attention des opérateurs à la fin du mois. Pour l’heure, nous continuerons symboliquement de travailler tout au long de cette première séance de septembre via la même trame.
Comme indiqué sur Tradebeat ce matin, nous maintenons notre frontière technique sur les 10 595 points pour l’indice allemand. Toute cotation supérieure ce jeudi nous incitera à orienter nos opérations de Scalping à la hausse. La séance de Live Trading de cet après-midi sera essentiellement marquée par les publications du PMI (15h45) et de l’ISM manufacturiers (16h00), côté américain. Les consensus tablent sur une légère dégradation des précédents résultats. En cas de nouvelle phase baissière, nous surveillerons le retour sur les 2 170 points pour le S&P500 en guise de support central. En somme, la rentrée commence officiellement aujourd’hui, mais surtout demain via les NFP, pour les opérateurs boursiers !
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Août
Voilà une matinée explosive sur les différents indices européens, malgré l’absence de volumes engagés. Peu de nouveaux éléments seront présentés aujourd’hui, à en croire le calendrier économique. Cette fin de mois devrait globalement confirmer les précédents événements techniques validés depuis trois semaines : des explosions violentes de volatilité, entrecoupées par de longues phases de calme absolu sur les indices. La séance d’hier est emblématique de cette fin de trêve estivale qui approche (« enfin ! » diront certains) à grands pas. Décryptage.
Forte volatilité, faibles volumes, données économiques peu suivies …
Pour ce mardi, nous continuerons de travailler sur l’indice allemand (DAX30) via une frontière technique fixée sur les 10 595 points. Toute cotation supérieure orientera nos opérations de Scalping à la hausse, et inversement sous ce niveau-clé. Pour l’heure, les cotations semblent bloquer autour des 10 630 points : niveau de support pour le range 10 630 / 10 715 qui avait englobé toutes nos opérations en direct du 9 au 16 août. Pour rappel, nous considérons qu’un retour au sein de ces cotations, au profit du test de la résistance médiane fixée à 10 670 points, invaliderait à nouveau la volonté à court terme des Bears de rompre le support majeur des 10 500 points.
L’hésitation est donc palpable ce matin. Seuls les chiffres harmonisés de l’inflation allemande (pour le mois d’août) dévoilés à 14h00 attireront vraiment notre attention en guise de soutien fondamental. Notre préférence reste baissière mais seulement à court terme et ce, tant que les 10 500 ne cassent pas (une bonne fois pour toute) sous le poids des vendeurs. C’est une semaine de tous les dangers qui nous attend, toujours marquée par la faiblesse des volumes et par le manque d’intérêt des récentes données dévoilées. A ce stade, le marché reste surtout suspendu aux deux grands vecteurs présentés ces derniers jours : la politique monétaire américaine et le contexte pétrolier.
Les opérateurs ne savent sur quel pied danser tant les différents membres du FOMC envoient des signaux contradictoires. Certains tablant notamment sur un relèvement des taux en septembre, auquel nous ne croyons pas. Une telle « menace » a tendance à inquiéter les opérateurs, et à faire baisser les grands indices mondiaux. Pour autant, notre point de vue reste le même depuis plusieurs mois : nous ne croyons qu’en un possible relèvement, symbolique, en fin d’année. Au mieux. D’autant que les grandes menaces économiques mondiales sont amplement suffisantes comme argument pour un maintien des taux sur leur niveau actuel, côté américain. Place donc à la spéculation pour cette nouvelle semaine…
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