Le monde financier a vu les indices boursiers battre des records pendant cinq jours d’affilée. Les réformes fiscales de Donald Trump poussent à la hausse les estimations des PER américains. Certes, les bons résultats d’entreprises – 70% des grandes sociétés américaines ont dépassé les attentes – justifient cet optimisme généralisé. Rares sont les actifs qui ne profitent pas du climat ambiant. Même , valeur refuge, trouve des acheteurs à $1237 et se prépare à tester le haut du range à $1245. Nous restons cependant légèrement inquiets face à l’euphorie actuelle, tout d’abord du fait de nos attentes négatives concernant l’administration Trump. Malgré le soutien bipartisan dont bénéficie la réforme fiscale, la personnalité clivante de Donald Trump pourrait aisément faire dérailler la politique pro-croissance.

Les 30 premiers jours du président américain ont été marqués par une gestion désordonnée et de mauvaises décisions, une tendance peu à même de changer compte tenu du côté « éléphant dans un magasin de porcelaine » de M. Trump. Deuxièmement, la mesure du risque européen fait apparaître une montée des préoccupations. La volatilité à trois mois de l’ et le risque de retournement ont grimpé ces derniers jours. Le spread …

L’homme, cette espèce disparue de la planète finance au profit des algorithmes

Mercredi soir, le était vraiment le roi du bal des algos avec une progression de type funiculaire, aussi régulière qu’inexorable. L’intervention humaine n’est même plus supposée tant le profil de la séance reflète le monopole de l’intelligence artificielle et autres algorithmes appliquée aux transactions boursières. Vous l’avez peut être lu ou entendu sur quelques médias financiers mais nous nous sentons obligés de le mentionner en préambule : le Nasdaq inscrit sa plus longue série de records historiques consécutifs (7 d’affilée) depuis 1999.

Graphique Nasdaq

Nous rappelons également au passage que le nombre de « traders actions » chez Goldman Sachs a été ramené de 600 opérateurs en l’an 2000 à… 2 début 2017 (et nous supposons que sur l’obligataire et le Forex, la réduction d’effectifs doit être du même ordre). Les 598 postes de « traders actions » supprimés ont été remplacés par des automates/robots conçus et supervisés par 200 informaticiens …

Cette séance devrait être nettement plus calme que les deux précédentes. La plupart des grands indices occidentaux ont enchainé cinq, voire six, séances de hausse consécutive. Seuls deux éléments du calendrier économique nous interpelleront aujourd’hui. A 13h30, la BCE dévoilera le de sa dernière réunion de politique monétaire. Les attentes autour de cette publication sont relativement faibles ; malgré tout, nous émettons un appel à la prudence auprès de nos clients les plus conservateurs. Idéalement, cet appel commencerait à 13h20 et se terminerait à 14h00. Puis, les permis de construire et les mises en chantier du mois de janvier, pour le marché américain, seront publiés à 14h30. Là aussi, ces deux éléments ne devraient pas trop modeler nos trames techniques.

Les résultats américains soutiennent les cours

Vous l’aurez compris, à défaut de travailler avec un calendrier économique intéressant pour cette fin de semaine, nous nous concentrerons sur quelques rappels techniques. L’indice allemand continue de renforcer les niveaux présentés ces derniers jours : notre frontière technique est maintenue sur les 11 700 points pour la quatrième séance consécutive. Toute cotation supérieure nous incitera à nouveau à valider nos opérations de …

L’ a enregistré une sixième hausse d’affilée inscrivant même en séance un plus haut depuis le début de l’année. Les valeurs bancaires ont été à l’honneur, renforcées par les perspectives d’une hausse des taux de la FED. Les derniers propos de Janet Yellen auxquels s’ajoutent les publications macroéconomiques du jour ont renforcé l’hypothèse d’une hausse des taux dès le mois de mai. Cette perspective a été saluée par le secteur bancaire qui, une fois n’est pas coutume, a dicté la tendance. De son côté, Wall Street poursuivait sa chasse aux records. Les flux d’investissements continuent d’affluer et les marchés américains ne montrent, étonnement, aucun signe d’essoufflement. Reste à savoir désormais si le CAC 40 parviendra à s’affranchir des 4920 points pour enfin partir à l’assaut des 5000 points.

Les derniers faits marquants :

Rien de nouveau du côté de Janet Yellen. Son devant la commission des services financiers est assez similaire à celle de la veille devant le Sénat. On retiendra donc de ces deux jours d’audition que la FED se tient prête à augmenter ses taux lors de l’une de ses prochaines réunions. Ainsi, une hausse des taux au mois de …