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02
Mar
Mar
La session du jour sera placée sous le signe de l’économie, et principalement l’économie américaine. Aux États-Unis, Wall Street a terminé en nette hausse, porté par la publication de l’indice ISM qui a fait état d’une nette amélioration de l’activité manufacturière au mois de février. Concernant le calendrier économique, en Europe, nous prendrons connaissance de l’indice PMI du secteur de la construction au Royaume-Uni et des prix à la production en zone euro. Aux US, la séance sera rythmée par le rapport ADP sur les créations d’emplois dans le secteur privé, les stocks hebdomadaires de pétrole et la parution du Livre Beige de la Fed.
Mario tente de rassurer…
Alors que les perspectives de croissance en zone euro s’éloignent, Mario Draghi, président de la Banque Centrale Européenne (BCE), a tenté de rassurer les investisseurs sur la capacité de l’institution à agir le 10 mars. Pour le président de la BCE, « La revue doit être considérée dans le contexte d’une augmentation des risques baissiers sur les prévisions antérieures, sur fond d’incertitude accrue au sujet des perspectives de croissance des économies émergentes, de volatilité des marchés financiers et de matières premières et de risques géopolitiques. ». Pour rappel, d’après le consensus, la BCE abaissera de 10 points de base le taux de dépôt à – 0,40 % et élargira son programme de rachat d’actifs de plusieurs milliards d’euros.
En ce qui concerne la Chine, l’agence de notation, Moody’s, a abaissé la perspective de sa note sur l’Empire du Milieu de « stable » à « négative ». Pour Moody’s, « Sans réformes sérieuses et efficaces, la croissance du PIB de la Chine ralentirait de manière plus marquée, une dette lourde entravant l’investissement des entreprises et l’évolution de la démographie se révélant de plus en plus défavorable. La dette publique augmenterait de manière bien plus nette que nous ne le pensons actuellement ». En outre, l’agence pointe la diminution importante des réserves de change car celles-ci ont reculé de 762 milliards de dollars en un an et demi.
Sur le front des matières premières, les cours du brut léger américain ont clôturé hier en hausse de 1,74% à 34,35 $ le baril. Outre l’augmentation des prix du pétrole, l’association professionnelle API (American Petroleum Institute) a fait état d’une hausse des stocks hebdomadaires de pétrole à 9,9 millions de barils pour la semaine terminée au 26 février. Bien sûr, cette information devra être confirmée aujourd’hui par l’EIA (Energy Information Administration). Par ailleurs, notons qu’Alexander Novak, ministre russe de l’Énergie, a indiqué que les entreprises pétrolières étaient prêtes à respecter l’accord portant sur le gel de la production de pétrole.
Lire aussi : BCE, Fed et OPEP : un cocktail d’enfer de statistiques !
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01
Mar
Mar
Les indices américains ont terminé la séance de lundi en territoire négatif en raison du secteur de la santé. Du côté du calendrier économique, nous assisterons à la publication d’un cocktail d’enfer de statistiques en Europe et aux Etats-Unis. Sur le Vieux continent, nous prendrons connaissance des chiffres du chômage en Allemagne et de l’indice PMI manufacturier au Royaume-Uni. Au pays de l’oncle Sam, les investisseurs auront les yeux rivés sur la publication de l’indice ISM manufacturier à 16h. En Asie, les marchés ont clôturé en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a terminé en hausse de 0,37 % à 16 085,51 points en raison du rebond des bourses chinoises.
Encore et toujours l’inflation…
Les indices américains ont terminé la séance de lundi en territoire négatif en raison du secteur de la santé. Du côté du calendrier économique, nous assisterons à la publication d’une salve de statistiques en Europe et aux Etats-Unis. Sur le Vieux continent, nous prendrons connaissance des chiffres du chômage en Allemagne et de l’indice PMI manufacturier au Royaume-Uni. Au pays de l’oncle Sam, les investisseurs auront les yeux rivés sur la publication de l’indice ISM manufacturier à 16h. En Asie, les marchés ont clôturé en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a terminé en hausse de 0,37 % à 16 085,51 points en raison du rebond des bourses chinoises.
En zone euro, le taux inflation est retombé en territoire négatif. En effet, Eurostat a fait état d’une baisse de 0,2 % (en rythme annualisé) de l’indice des prix à la consommation au mois de février. Bien sûr, ce mauvais chiffre renforce l’hypothèse que la Banque Centrale Européenne (BCE) agira la semaine prochaine. D’après le consensus, la BCE abaissera de 10 points de base le taux de dépôt à – 0,40 % et élargira son programme de rachat d’actifs de plusieurs milliards d’euros. En outre, pour François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, la faiblesse des prix de l’énergie et la baisse de l’inflation de base (hors énergie et produits alimentaires) pourraient avoir des impacts négatifs à long terme dans la zone euro.
Du côté de la Fed, William Dudley, président de la Réserve fédérale de New York s’est dit « moins confiant » à l’égard de la santé de l’économie américaine. « En ce moment, je juge que l’équilibre des risques concernant mes prévisions de croissance et d’inflation pourrait commencer à pencher légèrement vers la baisse. » a indiqué William Dudley lors d’une conférence en Chine. Par ailleurs, la Banque Populaire de Chine (PBoC) a décidé d’abaisser le ratio de réserves obligatoires des banques de 50 points de base à 17%. Enfin, l’indice PMI Caixin-manufacturier est ressorti inférieur aux attentes à 48 points au mois de février.
Au chapitre des matières premières, la production totale des pays de l’OPEP a reculé de 280 000 barils au mois de février à 32,37 millions de barils produit par jour (bpj). Toutefois, cette baisse de la production ne serait due qu’à une série de pannes et d’opérations de maintenance sur des points de productions. Cependant, la toile de fond reste morose car l’Iran a augmenté sa production de 200 000 bpj depuis le mois de décembre et souhaite produire 4,7 millions de bpj de pétrole brut d’ici mi-mars. En conséquence, le contrat WTI a clôturé en hausse de 2,98 % à 33,89 $. Sur le plan technique, les prix évoluent en tendance haussière en H1. Enfin, nous avons un biais haussier sur l’actif et pensons qu’il devrait rallier le niveau de 34,66 $ le baril à court terme.
Lire aussi : Le G20 : un sommet pour rien !
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18
Fév
Fév
Rebond provisoire, consolidation : les choses sérieuses commencent maintenant !
Bastien 0 comments Analyse marchés
Avant toute chose, précisons que les minutes (le compte-rendu) du FOMC n’ont rien apporté aux opérateurs. Il est toujours bon d’esquiver par précaution ce type de publication mais force est de constater que les marchés n’ont pas spécialement réagi. Ce n’est pas plus mal. Nous noterons simplement un petit effort de communication de la part du comité : il y a un véritable risque de discrédit sur la Fed qui globalement continue de tabler sur des projections nettement plus optimistes que le marché. Le tir a légèrement été rectifié hier soir. Pour autant, nous avons rendez-vous à 13h30 avec la publication équivalente de la BCE. Décryptage.
Triple niveau technique
D’entrée de jeu, nous appelons par habitude à la prudence entre 13h15 et 14h00. Là aussi afin d’esquiver les soubresauts induits par notre banque centrale. La BCE ne devrait pas révolutionner l’allure des tendances actuelles mais la méfiance est toujours préférable face à ce type de publications. Notons surtout que les indices occidentaux sont plus que jamais soutenus par les valeurs pétrolières. Ces derniers jours, nous traitions en séances quotidiennes du gel de production validé par certains mastodontes comme l’Arabie Saoudite, la Russie ou l’Irak. Cette information gonfle (artificiellement ?) le Brent et le WTI. De quoi soutenir les 5% de progression enregistrés par la locomotive occidentale (le S&P500) sur les trois dernières séances. Soit sa meilleure performance depuis août 2015.
Mais attention. Les fondamentaux économiques restent globalement les mêmes et bien que la trame pétrolière soit légèrement modifiée depuis le début de semaine, les acheteurs indiciels à moyen terme devront encore trouver de nouveaux arguments (solides, de préférence…) pour justifier un véritable retournement de tendance. Car pour le moment, nous ne parlerons que de rebond provisoire. Soit une consolidation permettant aux indices de respirer un peu. Et ce sera tout le sujet de ces prochaines heures et séances : les choses sérieuses commencent maintenant. Typiquement, le DAX30 est à la croisée des chemins via ses cotations actuelles (9 380 / 9 420 points au moment de l’écriture de cette analyse).
En effet, les 9 400 points constituent pour l’indice allemand un triple niveau technique. D’abord, une résistance psychologique évidente. Mais surtout, ce niveau représente de notre point de vue les 78,6% de Retracement de Fibonacci de long terme et le point de contact avec une résistance oblique majeure (celle du canal baissier dans lequel évolue l’indice depuis la fin décembre 2015). En somme, en cas de sortie de ce canal, donc de rupture nette et haussière des 9 400 points, nous ne parlerons plus de simple rebond au sein d’une trame baissière bien connue. Ce n’est clairement pas notre préférence psychologique compte tenu des fondamentaux sous-jacents mais c’est un niveau technique à souligner. Nous avons d’ailleurs créé une grosse architecture sur l’indice allemand avec les clients du Live Trading d’hier en cas de retour (souhaité et souhaitable) au sein de son canal baissier de moyen terme (voir TradeBeat). Toujours sur le DAX30, nous travaillerons aujourd’hui via un point de confluence fixé sur les 9 300 points.
Lire aussi : Tout ça…pour ça !
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16
Fév
Fév
Les marchés sont soumis à une énorme tension ce matin, tiraillés entre deux informations majeures associées au contexte pétrolier et aux banques centrales. Hier, Mario Draghi a rappelé une nouvelle fois que la BCE se tenait prête à réviser sa politique monétaire en mars. Autrement dit, le rendez-vous déjà lancé aux opérateurs boursiers se précise. Puisque la politique actuelle de la banque centrale européenne est un cuisant échec, autant la renforcer ! Mais surtout, l’intéressé pourrait annoncer un plan de rachat de dettes douteuses pour éponger le secteur bancaire italien. Tout un programme ! Ces informations « positives » aux yeux des opérateurs pourraient néanmoins être rapidement balayées aujourd’hui. Décryptage.
Une réunion majeure à suivre de près
En effet, une réunion essentielle se tient actuellement au Qatar. Essentielle, dans le sens où elle déterminera clairement la tendance boursière à adopter dans les prochaines heures. Souvenons-nous : il y a un mois, les Russes avaient tenté de négocier une régulation de la production mondiale de pétrole, donc de l’offre excédentaire, avec les Saoudiens. Peine perdue, malgré les appels conjoints de plusieurs pays (tous n’étant pas membres de l’OPEP) pour rapidement contrôler les prix du pétrole. Avec un baril voisin des 30$, énormément de producteurs mondiaux sont pris à la gorge, laissant craindre une avalanche de faillites dans le secteur pétrolier cette année, au sein des acteurs de moyenne importance. Et par répercussion, des troubles financiers auprès des banques créancières de ces acteurs en difficulté peuvent facilement être anticipés.
Toujours est-il qu’une réunion très suivie se tient aujourd’hui au Qatar entre les ministres du pétrole saoudien et russe, en plus de représentants qataris et vénézuéliens. Nous ne nous attendons pas à de véritables décisions, fortes, à ce niveau. Il ne faut jamais perdre de vue l’intérêt des Saoudiens à maintenir leurs parts de marché au niveau mondial via une offre totalement excédentaire, quitte à puiser dans leurs réserves de change et à créer (chose exceptionnellement rare) un véritable déficit budgétaire, afin de liquider purement et simplement les secteurs pétroliers dans les pays jugés concurrents. Qui plus est sur fond géopolitique où Russes et Saoudiens n’ont clairement pas les mêmes visées sur des sujets majeurs comme la Syrie ou l’Iran.
Pour autant, il faudra clairement se méfier aujourd’hui des fuites et des rumeurs autour de cette réunion, les marchés resteront très nerveux et très susceptibles à la moindre pseudo-annonce. Tout élément allant dans le sens d’un statu quo (absence de réels quotas de production au sein de l’OPEP) devrait maintenir une pression baissière aujourd’hui. A l’inverse, si de véritables éléments contraignants (et non pas des demi-mesures symboliques !) sont annoncés, une hausse du Brent, du WTI et des indices mondiaux serait légitimement attendue. Pour l’heure, nous travaillerons sur l’indice allemand au travers d’un point de confluence fixé sur les 9 170 points.
Lire aussi : Prudence : de la poudre aux yeux …
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01
Fév
Fév
Ce début de semaine est particulièrement chargé en données. En premier lieu, il convient d’évoquer la onzième contraction mensuelle et consécutive de l’activité manufacturière en Chine, selon HSBC et Caixin. En parallèle, les données officielles de l’exécutif chinois évoquent un niveau d’activité au plus bas depuis août 2012 : de quoi entrainer à nouveau l’ensemble des places boursières asiatiques à la baisse. Seule exception : Tokyo, toujours soutenue par les taux négatifs validés par la banque centrale nippone vendredi dernier, une pratique jugée ultra-accommodante et déjà pratiquée en Suisse et au sein de la zone euro. Et ce, malgré une légère baisse de son PMI. Le postulat initial pour cette séance est donc plutôt négatif, mais bien d’autres éléments sont à considérer. Décryptage.
A surveiller : PMI, pétrole, Draghi …
En effet, les économies européennes diffuseront également leurs PMI manufacturiers entre 9h00 et 10h30. Pour l’heure, les publications semblent plutôt mitigées et devraient conforter ce matin les opérateurs boursiers à s’orienter à la baisse sur les indices occidentaux. Nous travaillerons d’ailleurs sur l’indice allemand, aujourd’hui, au travers d’un point de confluence fixé à 9 785 (comme vendredi). D’ailleurs, c’est durant le Live Trading de cet après-midi que nous serons confrontés à la publication essentielle de la fin de journée : à nouveau un PMI manufacturier, cette fois-ci américain, à 15h45. Le consensus table sur un léger rebond entre décembre et janvier (de 51,2 à 52,7).
Cette information devrait dominer la seconde partie de notre séance, d’autant que le chiffre est comme d’habitude complété par l’ISM manufacturier à 16h00, plus mitigé quant à l’évolution industrielle US. A 17h00, Mario Draghi commentera le rapport annuel de la BCE devant le Parlement européen, à Strasbourg. L’évènement suscite peu d’attente dans la mesure où l’essentiel a déjà été publiquement évoqué par Draghi à l’occasion de ses trois dernières conférences de presse. Celle de mars agitera violemment, au contraire, la sphère financière, dans la mesure où l’intéressé a clairement donné rendez-vous aux opérateurs boursiers à cette occasion pour une nouvelle révision envisageable de la politique monétaire de la zone.
Enfin, à l’image d’Apple et de Microsoft la semaine dernière, Google (au travers de sa structure Alphabet) diffusera ses résultats financiers pour le quatrième trimestre 2015, après la clôture de Wall Street. La saison de publication des résultats trimestriels pour les entreprises américaines est encore loin d’être terminée. Malgré cette surcharge d’informations, nous ne pensons pas que la volatilité de ce lundi ait vocation à devenir explosive. La séance devrait rester relativement calme, au travers d’une nette préférence pour scalper à la baisse l’indice allemand, le DAX30, sous les 9 785 points. Parallèlement, nous surveillerons de près l’évolution du Brent et du WTI : en particulier sous le seuil des 36$ le baril pour la seconde valeur. D’autant que plusieurs pays mono exportateurs continuent de présenter de gros signes de fragilité : Algérie, Venezuela, Nigéria, Russie…
Lire aussi : La Banque du Japon (BoJ) sort l’artillerie lourde !
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22
Jan
Jan
La dernière séance boursière de la semaine sera marquée par une salve de statistiques économiques et les banques centrales. En effet, les propos accommodants de Mario Draghi et les perspectives d’une extension du QE ont aidé les indices européens et américains à rebondir. En Asie, l’ensemble des places boursières ont clôturé en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a terminé en hausse de 5,88 % à 16 958,53 points dans le sillage des places américaines, du rebond des prix du pétrole et grâce aux propos du président de la Banque Centrale Européenne (BCE). En outre, le vice-président chinois, Li Yuanchao, a indiqué que Pékin adoptera prochainement une série de mesures afin de rassurer les investisseurs sur le ralentissement économique en Chine.
Quand la BCE défie les lois du marché…
Comme évoqué en introduction, Mario Draghi, président de la BCE, a déclaré que l’institution va revoir et reconsidérer sa position en matière de politique monétaire au mois de mars car « Au commencement de la nouvelle année, les risques baissiers se sont encore accrus dans un contexte d’incertitude renforcée sur les perspectives de croissance des économies émergentes, sur la volatilité des marchés financiers et de matières premières et sur les risques géopolitiques ». Concernant l’inflation, le président de la BCE, a expliqué que les taux devraient rester « très bas voire négatifs dans les prochains mois ».
Au chapitre des entreprises, EDF a annoncé son intention de supprimer entre 2 300 et 4 200 postes en France d’ici à 2018. Pour l’électricien public, « Cette gestion des ressources s’inscrit dans un environnement marqué par une concurrence accrue et des conditions de marché défavorables en France et en Europe qui nécessite une adaptation de l’entreprise ». En effet, le groupe doit faire face à la chute des prix de l’énergie et à une concurrence intensive. Pour preuve, le groupe, dont l’État est actionnaire à hauteur de 85 %, prévoit de perdre entre 59 et 78 % de ses parts de marché auprès de ses clients professionnels entre 2016 et 2019.
Sur le front des matières premières, l’Agence Internationale de l’Energie (EIA) a, une fois de plus, fait état de stocks hebdomadaires de pétrole supérieurs aux attentes à 3,98 millions de barils. Outre ce fait majeur, le ministre vénézuélien du pétrole, Eulogio del Pino, a déclaré que la situation sur le marché du pétrole est « désolante ». Pour lui, les pays membre et non-membre de l’OPEP « ont besoin d’une baisse de production qui permettrait une stabilisation des cours dans un premier temps ». Enfin, à l’image d’Emmanuel Ibe Kachikwu, ministre nigérian de l’énergie, Eulogio del Pino, souhaite organiser une réunion extraordinaire entre les pays de l’OPEP afin de trouver un accord sur une baisse de la production.
Lire aussi : Un « rebond » bien trop fragile
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19
Jan
Jan
Nous maintenons notre appel à la prudence ce matin. Et pour cause, les chiffres chinois sont mauvais (mais pas catastrophiques pour autant) et semblent inciter les opérateurs asiatiques et européens à tabler sur de nouvelles mesures de soutien de la banque centrale chinoise (ou « PBoC »). Pour autant, ces attentes peuvent très rapidement s’essouffler car fragile, laissant la place à nouveau à un recul des indices occidentaux. D’autant que nous maintenons notre point de confluence fixé hier sur l’indice allemand (9 635) ; il se situe à seulement une quarantaine de points des cotations actuelles au moment de l’écriture de ce mémo. Décryptage.
Maintien de notre appel à la prudence
La Chine enregistre donc une croissance de 6,8% en glissement annuel : en phase avec le consensus. Pour autant, il s’agit concrètement du plus mauvais résultat enregistré par l’économie chinoise depuis 2009. Sur l’ensemble de 2015, le taux de croissance passe donc à 6,9%. Là aussi les chiffres parlent d’eux-mêmes puisqu’il s’agit du pire taux depuis 1990. Les ventes au détail, les investissements dans les zones urbaines et la production industrielle reculent également modestement. Globalement en phase, là aussi, avec le consensus. Des chiffres maussades en somme, mais plutôt attendus. Mais surtout, ces publications soulèvent pour une énième fois les attentes de mesures de soutien envers la PBoC de la part des opérateurs.
Or, la banque centrale chinoise n’a plus beaucoup de cartes à sa disposition pour soutenir le géant émergent, dans la mesure où elle est intervenue à plusieurs dizaines de reprises en l’espace de neuf mois pour ces mêmes visées. En parallèle du petit rebond des indices occidentaux (surtout acté par le gap d’ouverture et relativement peu par les mouvements enregistrés depuis 9h00), le pétrole (Brent & WTI) rebondit très légèrement. Méfiance avec cette petite hausse matinale qui semble bien fragile et relativement illégitime. D’autant que rien n’indique que les attentes du marché influenceront réellement la PBoC.
Nous ne reviendrons pas spécialement sur l’inflation allemande : globalement en phase avec le consensus, bien que dans ce cas aussi le résultat dévoilé ne fasse pas rêver les opérateurs quant à la « réussite » de la politique monétaire de la BCE. Pour autant, seuls le ZEW (à 11h00) et l’inflation de la zone euro (11h00 également) attireront notre attention avant les propos de Mark Carney (13h00). Les biais baissiers restent toujours aussi puissants : nous vous appelons donc à la prudence face à ce petit sursaut qui a encore tout à prouver pour convaincre les opérateurs quant à un possible rebond. Pour l’heure nous préfèrerons attendre le retour sous le confluent pour acter de nouvelles opérations de Scalping, à la baisse, sur l’indice allemand.
Lire aussi : Pression baissière : un lundi chargé !
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13
Jan
Jan
Marchés asiatiques et pétrole : un fabuleux cocktail pour la volatilité !
Bastien 0 comments Analyse marchés
La séance du jour sera probablement marquée par les chiffres de la balance commerciale chinoise. En Asie, les places boursières ont clôturé en ordre dispersé. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a terminé en hausse de 2,88 % à 17 715,63 points grâce aux chiffres du commerce extérieur chinois supérieurs aux attentes. En Chine, les bourses ont de nouveau chuté malgré un Yuan stable. En effet, des doutes persistent sur la capacité des autorités à restaurer le calme sur les marchés et la confiance dans l’économie. En Europe, nous prendrons connaissance à 11h des chiffres de la production industrielle en zone euro pour le mois de novembre. Du côté des États-Unis, nous assisterons à 16h30 à la publication des stocks de pétrole et du Livre Beige de la Fed à 20h.
À consommer avec modération…
Comme évoqué en introduction, la balance commerciale chinoise a fait état d’un excédent de 7 milliards de dollars à 60,09 milliards de dollars. Cependant, d’après l’administration des douanes chinoises, les exportations ont diminué de 1,4 % par rapport au mois de décembre 2014. Concernant les importations, celles-ci ont aussi baissé de 7,6 % en décembre. Par ailleurs, la PBoC a relevé pour la quatrième fois (en quatre jours) le cours pivot du Yuan à 6,5630 pour un dollar. En Europe, la chute des cours du pétrole ont un impact significatif sur les objectifs de la BCE. En effet, Peter Praet, chef économiste de la BCE a indiqué que malgré les répercussions négatives de la chute des cours pétroliers sur l’inflation, « Il faut poursuivre notre objectif, surtout lorsque les temps sont durs ».
Sur le front des valeurs, à l’image des entreprises du secteur pétrolier, British Petroleum (BP) a annoncé un programme de restructuration de 3,5 milliards de dollars. En effet, le groupe pétrolier et gazier va supprimer 4 000 postes, soit 5% de ses effectifs dans la branche exploration et production pétrolière. Bien sûr, la situation actuelle contraint les géants du secteur à réduire leurs investissements et à se restructurer. Pour rappel, les cours du pétrole évoluent sur des plus bas de 12 ans, à environ 30$ le baril. Enfin, d’un point de vue technique, le titre a perdu 40% de sa valeur depuis juin 2014 et reste orienté à la baisse. Pour conclure, nous avons un biais baissier sur l’action et pensons que celle-ci pourrait retrouver son niveau de juin 2010 à 2,98 livres sterling.
Au chapitre des matières premières, malgré un contexte catastrophique pour les pays producteurs et exportateurs de pétrole. L’OPEP a décidé de ne pas convoquer de réunion d’urgence. Toutefois, les voix dissidentes se font de plus insistantes car Emmanuel Ibe Kachikwu, ministre nigérian de l’Énergie, a déclaré lors d’une conférence à Abou Dhabi que « Nous avions dit que si le prix atteignait 35 dollars le baril, nous commencerions à examiner la convocation d’une réunion extraordinaire ». Évidemment, pour le Nigeria il est primordial que le cartel intervienne malgré le fait que l’OPEP ne « représente que 30 à 35% de la réalité du marché pétrolier » d’après M.Kachikwu.
Lire aussi : Au menu du jour : des discours et les JOLTS
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03
Déc
Déc
Jeudi 3 décembre. Voilà une date souvent mentionnée depuis plusieurs mois dans nos analyses matinales. Et pour cause, toute la séance sera largement dominée par les propos de Mario Draghi. A ce sujet, XTB participe au Live des Echos pour couvrir l’évènement qui nous attend, avec la plupart des acteurs majeurs de la place parisienne. Avant toute chose, il nous semble inutile de réécrire ici l’intégralité de nos attentes pour cette séance historique. Pour autant, quelques compléments d’informations sont à mentionner ce matin. Décryptage.
LA séance à suivre
Au-delà des attentes que le marché fait reposer sur les épaules de la BCE, et en particulier de son président Draghi, nous émettons envers nos clients les plus conservateurs un appel à la prudence de 14h00 à 15h30. S’il est vrai que la conférence de presse ne commencera qu’à 14h30, il est toujours bon de notre point de vue d’évoquer des créneaux un peu plus large. Par prudence. Pour la majorité des opérateurs souhaitant profiter de la forte volatilité que provoquera l’institution de Francfort, rappelons avant toute chose que Draghi a (hélas ?) la capacité de fortement décevoir les marchés.
Et pour cause, plusieurs annonces semblent déjà largement pricées (augmentation de six mois du Quantitative Easing et baisse des taux de dépôts). La véritable surprise pourrait venir d’une extension majeure des actifs couverts par le programme d’achats massifs, voire d’une progression des capitaux dédiés au programme supérieure à 15 milliards. Et pour cause, le scénario le plus probable serait que la BCE alloue désormais 75 milliards au lieu des 60 milliards actuellement dédiés à ce programme d’achats massifs de dettes souveraines. Pour l’heure, nous tablons surtout sur la capacité du « magicien » à rassurer par ses mots, comme à son habitude.
Souvenons-nous de sa phrase mythique du 26 juillet 2012 : « Je ferai tout pour sauver l’euro ». Ces seuls mots avaient globalement soutenu les marchés européens pendant près d’un an, sans mesure concrète. Et c’est précisément l’un des axes sous-estimés de cette conférence de presse : la capacité du président de la BCE à rassurer sans nécessairement sortir un arsenal monétaire ultra-accommodant, du fait de la réticence de la Bundesbank, inquiète que ces nouvelles mesures puissent accentuer le risque de bulles spéculatives sur le Vieux Continent. Notre préférence est donc de plaider pour un élan haussier sur les indices européens, en rappelant que nous écrivons ce mémo au moment où le DAX cote à 11 240 points (10h10).
Lire aussi : Des statistiques à foison !
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01
Déc
Déc
J-2 avant Draghi ! C’est ainsi que l’on pourrait résumer les attentes, toujours fortes, sur les marchés européens. Mais dans l’immédiat, notons que les places asiatiques ont globalement clôturé en hausse, pour deux raisons essentielles. La première repose sur les publications chinoises (PMI manufacturier) à nouveau très …. mitigés ! De quoi laisser envisager aux opérateurs boursiers une énième action de la BPoC (la banque centrale chinoise) afin de soutenir croissance et inflation au sein de l’Empire du Milieu. Décryptage.
Chine, BCE et USA au programme de ce 1er décembre !
En effet, le FMI a intégré hier le yuan à son panier de devises (pour les « fameux » DTS). Un signal particulièrement intéressant pour la planète financière qui constate une ouverture grandissante de l’économie chinoise au monde extérieur. Et en particulier, ici, aux flux monétaires mondiaux. Pour autant, le ralentissement économique observé ces derniers mois au sein du géant émergent reste parfaitement d’actualité, au travers des publications mitigées de cette nuit. Dans les faits, le PMI manufacturier officiellement avancé pour le mois de novembre est de 49,6 contre une attente fixée à 49,8 (et un précédent résultat identique au consensus). Rappelons que le point médian est de 50.
Les opérateurs sont donc à nouveau tiraillés entre craintes de voir la Chine ralentir massivement la croissance mondiale et espoirs de nouvelles mesures lancées par la BPoC, qui pourtant n’a plus beaucoup de marges de manœuvre suite aux impressionnantes décisions de cet été visant à esquiver le crash des places boursières nationales. Seconde raison de la bonne tenue des places asiatiques : les dépenses d’investissement du secteur privé japonais ont progressé de 11,2% en rythme annuel ; soit la plus forte augmentation depuis le premier trimestre 2007, comme le révèle ce matin Bloomberg. La séance matinale sera partiellement suspendue aux trois PMI européens au centre de nos attentes, chronologiquement et par ordre d’importance : les résultats français à 9:50, allemand à 9:55 et propres à la zone euro à 10:00. Nous n’en attendons aucun impact significatif pour les actifs traités en séances quotidiennes. In fine, seules les publications américaines (PMI et ISM) qui seront diffusées respectivement à 15:45 et à 16:00 nous interpelleront vraiment.
La séance devrait donc être nettement plus calme que celle d’hier, de notre point de vue. Les opérateurs boursiers étant confrontés à un calendrier économique relativement peu intéressant pour ce 1er décembre. De quoi laisser présager à nouveau un renforcement du pricing quant aux propos ultra-accommodants attendus envers Mario Draghi (rappelons que sa conférence de presse aura lieu ce jeudi). Ainsi, nous travaillerons aujourd’hui sur l’indice allemand au travers d’une préférence haussière pour nos opérations de Scalping, au-dessus du point de confluence fixé à 11 300 points. Les niveaux indiqués hier matin sont évidemment d’actualité pour ce mardi.
Lire aussi : COP21 : Une semaine décisive nous attend !
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