Juil
Le compte-rendu du FOMC diffusé hier soir à 20h00 a naturellement présenté un ton assez accommodant aux opérateurs. Rien de bien incroyable en termes de conséquences, cependant. Suite au Brexit, la Fed n’avait aucun autre choix que de rester souple dans la gestion de sa politique monétaire. A une échelle supérieure, le vote historique de nos voisins offre un prétexte exceptionnel pour la banque centrale américaine. Cette dernière ne devrait pas modifier ses taux en 2016, compte tenu de l’instabilité économique et politique que fait reposer le Brexit. Officiellement, du moins. Décryptage.
La rentrée promet d’être agitée …
D’ici le 3 octobre, Monte dei Paschi di Siena devra présenter à la BCE un plan complet pour arriver à un tel objectif. Actuellement, les créances douteuses représentent … 41% de son portefeuille de prêts ! Un record en Italie. Une recapitalisation du secteur bancaire italien semble nécessaire. Toute la question est de savoir qui financera une telle opération. L’Etat italien (donc les contribuables) ? Le secteur bancaire ? La BCE ? Pour l’heure, Rome dément vouloir financer la recapitalisation avec les deniers publics. Les traités européens définissent, en théorie, ces conditions : les plans de sauvetage doivent être assurés par les banques et non par les contribuables. Mais qu’en sera-t-il réellement en cas de défaillance du système national ? Vaste débat …
L’Italie est ainsi la première victime du Brexit… ses prévisions de croissance sont d’ailleurs revues à la baisse. Renzi fait d’ailleurs un pari risqué : celui de promettre qu’il respectera les traités européens, afin de ne pas décevoir son électorat. Et pour cause, un référendum constitutionnel doit se tenir cet automne. Si le « non » l’emporte, le Premier ministre a promis de démissionner. De quoi associer le risque financier au risque politique pour la rentrée, sur fond de tensions britanniques. Tout un programme. Pour l’heure, nous travaillerons avec nos clients via la même trame technique que celle définie hier sur l’indice allemand. Notre frontière technique est ainsi distinguée à 9 450 points sur le DAX30.
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Juil
Wall Street reprend ses droits aujourd’hui, suite au jour férié d’hier (fête nationale, Independence Day). Le contexte n’a pas foncièrement évolué, les risques mondiaux restent omniprésents. Les tentatives de minimiser le vote britannique sont toujours fortes, au même titre que les « espoirs » soulevés par les banques centrales pour contrebalancer les craintes des opérateurs. Pour autant, nous souhaitons insister sur la fragilité des Bulls dans ce contexte, préférant maintenir un cap baissier à moyen terme pour les indices boursiers. A l’inverse, nos convictions sont haussières sur le Gold et le Vix (sur le même horizon d’investissement). Décryptage.
Maintien de la pression baissière ?
Ce matin, notre trame technique dédiée au DAX30 a donc été mise à jour pour intégrer ces nouveaux éléments. Ainsi, nous chercherons à travailler aujourd’hui via une frontière technique distinguée sur les 9 635 points. Sous cette cotation, nous orienterons l’intégralité de nos opérations de cette séance à la baisse. Par ailleurs, nous souhaitons étendre l’expiration de notre scénario de Swing Trading dédié à l’indice allemand et présenté sur Tradebeat mercredi dernier. Initialement, nous souhaitions que nos opérations soient automatiquement supprimées (si elles ne s’ouvraient pas d’ici là) mercredi 6 juillet à 16h00.
Nous élargissons ce scénario jusqu’au vendredi 15 août, 16h00. Pour deux raisons : la pression baissière semble partiellement de retour ce matin et nous souhaitons pleinement en profiter en cas de violent déclic, par rapport à la trame dévoilée jusqu’à présent. Par ailleurs, une telle expiration aurait lieu pendant l’une de nos séances de Live Trading. Rappelons les supports à court terme qui nous intéressent sur le DAX30, en cas de réussite de la tentative baissière actuelle : 9 555, 9 515 et 9 475 points.
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Juin
La séance du jour sera marquée par une salve de statistiques économiques. En Allemagne, l’indice Gfk de confiance du consommateur allemand est ressorti en progression de 0,3 point à 10,1 points pour le mois de juillet. Par ailleurs, nous prendrons connaissance de l’indice des prix à la consommation en Allemagne pour le mois de juin. Aux Etats-Unis, nous assisterons à la publication des revenus et dépenses des ménages, des promesses de vente de logements et des stocks de pétrole pour la semaine terminée au 24 juin. En Asie, les marchés ont terminé en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en hausse de 1,59 % à 15 566,83 points dans le sillage de Wall Street. Décryptage.
Une amélioration de l’économie américaine ?
À l’image des entreprises du secteur pétrolier, le titre Total progresse dans les premiers échanges. Et pour cause, le groupe pétrolier a remporté un appel d’offres pour une participation de 30 % dans l’exploitation du principal gisement pétrolier d’Al-Shaheen au Qatar. Bien sûr, Qatar Petroluem conservera 70 % des parts de la co-entreprise. Selon Patrick Pouyamé, PDG du groupe Total, « Nous avons le projet d’investir sur cinq ans, 2017-2022, plus de deux milliards de dollars dans ce gisement en vue d’une intégration technologique. ». Total sera en charge de l’exploitation du gisement d’Al-Shaheen qui produit environ 300 000 barils par jour, soit la moitié de la production pétrolière du Qatar.
Sur le front des matières premières, le contrat WTI a terminé hier en hausse de 3,06 % à 48,10 $ le baril dans le sillage des indices américains. Du côté des stocks de pétrole, l’association API (American Petroleum Institute) a fait état d’une diminution des stocks de pétrole de 3,86 millions de barils pour la semaine terminée au 24 juin. Toutefois, cette donnée devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Energie américain. Pour l’heure, le consensus des économistes table sur une contraction de 2,4 millions de barils. Par ailleurs, les prix du pétrole devraient poursuivre leur marche en avant à court/moyen terme en raison des grèves annoncées en Norvège.
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Juin
A nouveau, les « espoirs » monétaires sont au centre des attentions des Bulls en ce début de matinée. Suite aux promesses des banques centrales européenne et anglaise de stabiliser les conséquences boursières du Brexit, c’est au tour de leur homologue japonaise de faire parler d’elle. En effet, la BoJ est attendue au tournant : de nouvelles mesures de soutien sont espérées de la part des opérateurs. Nous sommes donc confrontés à un cocktail monétaire dédié (vainement ?) à rassurer les investisseurs. A ce stade, nous restons baissiers à moyen terme sur nos actifs de prédilection du Live Trading. Décryptage.
Maintien de notre trame boursière
Et pour cause, avant le Brexit nous tablions sur une absence de relèvement des taux d’ici l’hiver. Depuis le vote historique de nos voisins britanniques, nous envisageons carrément une absence totale de relèvement cette année. Second temps fort de cette séance, David Cameron doit participer au diner des dirigeants de l’Union européenne, ce soir à Bruxelles. Probablement son dernier rendez-vous de cette nature compte-tenu de l’issue du référendum de jeudi. Un véritable bras de fer est en train de se jouer. En effet, Cameron ne devrait pas déclencher l’article 50 des traités européens, censés officialiser le départ du Royaume-Uni.
En parallèle, les dirigeants majeurs de l’UE (Merkel, Hollande et Renzi) l’incitent fortement à prononcer officiellement le divorce. Mais l’exécutif britannique semble jouer la montre afin de peser sur les négociations, notamment celles concernant les centaines d’accords économiques qui sont amenés à être revus. Ainsi, nous continuons d’accentuer notre habituelle trame boursière : entre craintes politiques majeures et légers (voire insuffisants) espoirs monétaires. Pour cette séance, nous travaillerons sur l’indice allemand avec nos clients via une frontière technique distinguée à 9 555 points. Toute cotation inférieure, comme hier et ce matin, nous incitera à orienter nos habituelles opérations de Scalping à la baisse.
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Juin
Les sondages relatifs aux intentions de vote des Britanniques sont clairement au centre des attentes boursières. D’une manière plus générale, seul le référendum historique de jeudi semble réellement préoccuper les opérateurs. Les derniers sondages diffusés, depuis samedi, indiquent une légère avance pour le camp du maintien du pays au sein de l’Union européenne. De quoi rassurer temporairement les investisseurs et créer les conditions de la petite embellie sur les indices occidentaux que l’on connait depuis hier matin. Même son de cloche pour la livre Sterling. Conséquence directe, les valeurs refuge comme l’or encaissent un léger recul en parallèle. Décryptage.
Renforcement de notre appel à la prudence
Nous insistons (lourdement) depuis plus d’une semaine, et en particulier à l’approche du vote, sur l’absolue nécessité de ne rien anticiper quant à ce référendum. Se fier à de possibles sondages pour bâtir des stratégies de Trading revient à tomber dans une forme de suicide boursier. C’est pourquoi, comme rappelé hier, nous chercherons à être parfaitement liquides dès mercredi 22 sur les comptes du Live Trading. Autrement dit, nous ne maintiendrons aucune opération ouverte dans le courant de la nuit de jeudi à vendredi. Cette précision est de taille car aucun gap (donc aucun résultat) ne sera anticipé par XTB. D’ici là, et à l’image de notre séance de Live Trading hier après-midi, nos seules opérations seront prises sur l’indice allemand, en Scalping.
Dans ce contexte précis, nous travaillerons aujourd’hui via la même trame technique que celle diffusée hier matin sur le DAX30. Et pour cause, les niveaux tracés restent parfaitement d’actualité. Ainsi, notre frontière technique pour les prochaines heures sera maintenue à 9 865 points. Toute cotation supérieure nous incitera à orienter nos opérations à la hausse, comme nos cinq Trades d’hier après-midi. Les résistances les plus significatives à court terme sont distinguées à 9 900, 9 930, 9 965 et 10 000 points. Pour autant, seuls les prochains sondages seront réellement à considérer avant la réponse électorale finale de fin de semaine.
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Mai
Le calendrier économique est à nouveau relativement vide, pour ce lundi 23 mai. Toutefois, la volatilité est à son comble sur les indices européens. En effet, le groupe Bayer vient d’officialiser sa proposition d’achat de Monsanto, à hauteur de 62 milliards d’euros. Le groupe chimique allemand compte ainsi étendre ses visées mondiales. Au moment de l’écriture de ce mémo, l’action de Bayer perd environ 3%, mettant sous pression le DAX30. La volatilité est extrême sur l’indice (malgré des PMI manufacturier et service plutôt stables). Nous appelons donc à la prudence d’ici le Live Trading de cet après-midi. Décryptage.
Bayer & Grèce
Face à l’actualité de Bayer/Monsanto, les opérateurs boursiers sont également en train de pricer la validation de nouvelles réformes économiques en Grèce. Les exigences des créanciers ont été en grande partie satisfaites par la Vouli, le Parlement grec, malgré la pression populaire. Les nouvelles mesures visant à alourdir la fiscalité de la plupart des foyers, à libéraliser la vente des prêts bancaires douteux et à créer un nouveau fonds de privatisation. Ces gestes ont pour vocation de rassurer les créanciers internationaux du pays et les marchés financiers. Rappelons que le versement des tranches d’aide (validées via le troisième plan d’aide international accordé l’été dernier) est suspendu à ces réformes.
Nous nous focaliserons essentiellement sur ces deux vecteurs dans les prochaines heures, faute d’un calendrier économique plus consistant. Rappelons également qu’à l’approche du mois de juin, deux dossiers majeurs gagnent en ampleur, en parallèle. Même si nous ne tablons pas sur un nouveau relèvement des taux américains en juin, force est de constater que cette possibilité, mainte fois rappelée ici, continue d’exercer une réelle pression baissière sur les indices occidentaux. Et ce, en parallèle du fameux référendum britannique sur la question du Brexit (23 juin). Nous aurons l’occasion d’y revenir dans les prochaines séances, à l’approche de ces évènements-clé.
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Mai
Pour ce mercredi 11 mai, le calendrier économique du jour sera peu fourni en statistiques et résultats d’entreprises. Au Royaume-Uni, nous prendrons connaissance des chiffres de la production industrielle au mois de mars. Aux États-Unis, nous assisterons à la publication des stocks hebdomadaires de pétrole pour la semaine terminée au 6 mai. Du côté des entreprises, Macy’s, Compass Group, Alstom et Vivendi publieront leurs résultats. En Asie, les places asiatiques ont terminé la séance en ordre dispersé pour la troisième fois de la semaine. À Tokyo, l’indice NIKKEI 225 a clôturé en hausse de 0,08 % à 16 579,01 points dans le sillage des prix du pétrole et grâce au repli du yen.
Un scénario Armageddon qui se profile
Toujours en Europe, Vitor Constancio, vice-président de la BCE, a indiqué que son institution n’envisageait pas la mise en place de nouvelles mesures dans l’immédiat. En effet, le vice-président de la BCE a déclaré que « Nous avons pris ce paquet de mesures très récemment et donc, à moins de bouleversements majeurs pour l’économie mondiale, nous n’envisageons rien de plus un mois après avoir pris ces décisions majeures ». Aux États-Unis, le rapport des JOLTS a fait état de 5,8 millions de créations de postes au mois d’avril. Pour rappel, ce rapport fournit des informations sur les principales raisons du chômage ainsi que les problématiques du marché de l’emploi par régions et par industries.
Sur le front du pétrole, le WTI a terminé en hausse de 2,98 % à 44,53 $ le baril. Hélas, les prix ont été soutenus par les incendies dans la région pétrolière de l’Alberta et la réduction de la production de pétrole au Canada. Par ailleurs, d’après le dernier rapport de l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA), la demande de pétrole aux États-Unis devrait progresser à 20 millions de bpj. En outre, l’association API (American Petroleum Institute) a fait état d’une augmentation des stocks de pétrole de 3,45 millions de barils pour la semaine terminée au 6 mai. Cependant, cette information devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Energie US.
Avr
Panama Papers & Brexit
Fin février, Cameron obtenait des concessions extrêmement vagues de la part de la Commission européenne et des partenaires français et allemand. En contrepartie, il s’engageait à soutenir le maintien du Royaume-Uni au sein de l’UE. En l’occurrence, l’essentiel de la classe politique, du milieu des affaires et des médias affiche ouvertement sa préférence pour un tel scénario. Mais les sondages diffusés sont pour le moins fragiles. Les deux camps sont clairement au coude à coude, pour qui tient compte de ces annonces. Il reste un peu plus de deux mois avant l’échéance fatidique et très clairement, certains tablent sur le scandale des Panama Papers (assez relatif dans le cas de Cameron) pour faire peser la balance en faveur d’une défaite du « camp » gouvernemental..
A l’inverse, bon nombre d’éditorialistes indiquent ironiquement que les Britanniques auront très probablement « oublié » cette affaire dans neuf semaines … Le constat est amer mais assez crédible. Précisons d’ailleurs que la liste des incriminés dans cette affaire est loin d’être exhaustive pour l’heure (tous les fichiers n’étant clairement pas étudiés, sur un total de plus d’11 millions de pages). Ce sujet est purement contextuel et nous préférons l’aborder dès maintenant car il risque ouvertement de réapparaitre dans les prochaines semaines. Qui plus est si la déstabilisation actuelle de Cameron se renforce, au profit indirect d’un vote favorable au Brexit. Dans l’immédiat, nous travaillerons avec nos clients au travers d’un point de confluence déterminé sur les 9 710 points pour l’indice allemand, via nos séances de ce lundi 11 avril.
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Mar
BCE + BoE = Tensions sur le marché des changes !
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