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Cette semaine particulièrement agitée nous réserve encore des surprises aujourd’hui. Trois éléments forts vont venir marquer l’intégralité de notre séance, et la zone précise du Live Trading : cet après-midi entre 15h15 et 16h30. Et ce, alors que les craintes autour du dossier yéménite s’apaisent (relativement, du moins) en ce début de séance. La matinée ne sera pas spécialement agitée d’un point de vue macro-économique. Les hostilités commenceront réellement à partir de 13h30. Décryptage.
En effet, le PIB américain pour le quatrième trimestre 2014 sera dévoilé à 13h30. Une progression à 2,4% est attendue (contre un précédent résultat trimestriel de 2,2%). Sous-entendu : un biais haussier pour les indices occidentaux, baissier pour EURUSD et le Gold en début d’après-midi. A surveiller de près, dans la mesure où le résultat pourrait être en grande partie « pricé » ce matin et donc quasi-obsolète au moment de la publication réelle. Deuxième temps fort, plus tardif (du fait du décalage horaire), Janet Yellen prendra la parole à l’occasion d’une nouvelle conférence de presse de la Fed, à 20h45. Dans les deux cas, l’impact sur les marchés devrait être relativement identique.
Troisième temps fort, relatif à nos analyses du début de semaine : les opérateurs boursiers devraient de plus en plus digérer et anticiper l’accord provisoire qui pointe son nez autour du dossier grec pour le début de semaine prochaine. Dans la mesure où le marché (avec le DAX30 pour jauge) retrouve globalement ses cotations de début de semaine, en ayant partiellement évacué l’énorme pression baissière de ces deux derniers jours, nous repartirons en séance aujourd’hui avec les mêmes pivots et objectifs que lundi, mardi et mercredi. L’essentiel de notre appel à la prudence se focalisera aujourd’hui sur le retour d’EURUSD dans notre trame de moyen terme : une parité absolue pour 2015, comme vous le savez (voir la partie « Zoom sur EURUSD »).
Et pour cause, la séance asiatique de ce matin a permis au dollar de retrouver un second souffle à l’achat. Tant mieux ! A nouveau, nous risquons donc d’insister sur notre trame baissière habituelle en début de semaine prochaine. Pour la séance en cours, nous nous focaliserons donc, plutôt, sur les indices occidentaux et en particulier l’indice allemand. Les deux derniers Live Trading ont été marqués par une gestion du risque sur cet actif, en réponse aux explosions de volatilité sans fondements réels. Il conviendra, aujourd’hui encore, de faire attention aux actualités brûlantes, et notamment les craintes autour du détroit de Bab-el-Mandeb, accès stratégique pour le transport pétrolier au niveau mondial, et situé à proximité du Yémen.
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Un nouvel élément, impensable il y a quelques heures, vient compléter de facto notre trame boursière. Un nouveau front militaire est en train de s’embraser. Ce matin, notre analyse sera dédiée à l’impact de cette nouvelle information sur notre trame boursière. D’un point de vue strictement boursier, nous l’interprétons plutôt positivement mais force est de constater que la consternation ne peut à nouveau, que dominer, notre interprétation du contexte mondial actuel. Décryptage.
La matinée se voulait positivement agiter par les déclarations de Giorgos Stathakis, ministre de l’Economie en Grèce. Selon l’intéressé, l’Eurogroupe serait sur le point de trouver un accord autour du dossier grec, pour le début de la semaine prochaine. Nous vous invitons à reprendre notre analyse d’hier matin pour compléter ce propos. Information intéressante en somme, sauf que … les marchés s’emparent depuis quelques heures de l’embrasement généralisé du Yémen. Embrasement provoqué par une opération menée par l’Arabie Saoudite via une coalition d’une dizaine de pays parmi lesquels (entre autres…) le Qatar, le Koweït, Bahreïn ou encore les Emirats Arabes Unis.
Les Etats-Unis auraient apporté un soutien logistique et dit « de renseignement » aux frappes de l’aviation de cette coalition. L’objectif de cette opération mobilisant également plusieurs dizaines de milliers de soldats sur le terrain est de contrer l’avancée de la milice chiite des Houthis, ayant forcé le président yéménite Hadi à fuir le pays. Dans les faits, un nouveau front entre Chiites et Sunnites est ouvert. Trivialement : les milices Houthis soutenues par l’Iran pour la partie chiite, et cette coalition internationale pour le belligérant sunnite. Cette énième explosion des tensions n’a rien d’anecdotique, elle signe selon bon nombre d’observateurs internationaux l’ouverture totale d’une guerre de religion déjà actée sur le terrain en Irak et en Syrie.
D’un point de vue strictement boursier, et nous insistons lourdement sur le mot « strictement », sans autre considération : voici l’impact pour notre trame. Bien entendu, notre scénario haussier sur l’or en sort d’autant plus renforcé. Néanmoins, nous ne recommanderons pas d’opération VOLX cette semaine, compte tenu de l’impact de ce dossier. Côté EURUSD, là aussi nos objectifs haussiers sont validés. Enfin, finissons par le plus important : le DAX30, l’indice allemand. A l’image de ce que nous vous recommandons chaque jour, tentons de clôturer toutes nos opérations quotidiennement. Comme ce fut le cas, hier, en séance de Live Trading, à nouveau. L’idée étant d’esquiver soigneusement ce type d’explosions boursières, d’autant que nos objectifs annuels sur le DAX ont déjà été atteints comme vous le savez. En somme, pas d’incidence directe si ce n’est évidemment la sortie du Trading Range qui nous a fortement servi ces dix derniers jours. Les Retracements (et objectifs) seront donc mis à jour. D’ici là : prudence.
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La séance du jour devrait nous fournir à nouveau, en séance, une volatilité suffisamment faible pour rééditer le Trading Range auquel nous nous sommes habitués ces derniers temps. En effet, et comme dit hier, seuls deux éléments viendront attirer notre attention aujourd’hui : l’IFO allemand à 10h et les commandes de biens durables américaines à 13h30. Au-delà de ces deux vecteurs attendus plutôt positivement par les opérateurs, une seule information liée à notre trame de fond a retenu notre attention ces dernières heures. Elle vient d’ailleurs compléter notre analyse d’hier matin. Décryptage.
Ainsi, Athènes dévoilera sa liste de réformes la semaine prochaine. Liste que nous évoquions hier, suite à la rencontre à haut risque entre Merkel et Tsipras. Cette liste est littéralement déterminante dans la mesure où elle doit permettre à Athènes de convaincre ses partenaires européens quant à ses intentions, dans un contexte tendu de négociations autour de sa dette abyssale. Gabriel Sakellaridis, porte-parole du gouvernement grec, a confirmé que cette fameuse liste serait dévoilée « d’ici lundi au plus tard ». De plus, l’intéressé a également précisé que le texte ne comporterait pas de nouvelles mesures d’austérité, mais des réformes structurelles visant à relancer la croissance au sein du pays.
Confiant face à ces propos, le Président du Parlement européen Martin Schulz a, d’après l’AFP et France 24, affirmé qu’un accord entre partenaires européens pouvait être imminent si les réformes présentées par Athènes sont convaincantes. Une telle information constituerait alors un puissant levier haussier sur les indices européens, et en particulier sur le DAX30. Citons Schulz pour renforcer le propos : « A mon avis, d’ici à la fin de la semaine, on parviendra à une nouvelle entente qui devrait être suffisante pour débloquer les financements les plus urgents […] Après, il n’y aura pas plus de trois mois, jusqu’aux prochaines échéances financières grecques de juin pour avoir un projet crédible, détaillé et définitif sur la base duquel il sera possible de lancer un programme constructif et serein d’investissements ».
Citation longue mais qui a toute son importance. En lisant entre les lignes, on s’aperçoit qu’à nouveau cette liste de réformes ne peut, au mieux, constituer qu’un énième pansement provisoire entre partenaires européens, autour de la question actuelle des financements à très court terme. Financements évoqués hier matin à propos des 8,6 milliards d’euros qu’Athènes doit rembourser pour le seul mois de mars. Pour l’heure, et comme rappelé hier en séance, ce vecteur se veut relativement stable et serein pour les marchés. Mais appelons à nouveau à la prudence à mesure que le dossier revient sur le devant de l’actualité : la véritable échéance étant celle de juin, comme mentionné par Schulz. Dès lors, ce dossier saura éclipser à lui seul tous les autres vecteurs du moment : l’avenir du projet européen se jouant à nouveau ici.
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