Jan
Un consensus un peu trop optimiste…
Comme évoqué en introduction, nous assisterons aujourd’hui à la publication des chiffres de l’emploi aux USA. D’après le consensus, le département du travail américain annoncera la création de 210 000 emplois en décembre et un taux de chômage en baisse à 4,9%. Bien que l’état de l’économie américaine s’améliore, Charles Evans, président de la Réserve fédérale de Chicago, a indiqué que les incertitudes économiques incitaient la Fed à relever ses taux à un rythme modéré. En outre, il a déclaré que « de mon point de vue, le coût d’un relèvement trop brutal des fed funds dépasse de loin celui d’un retrait trop lent de la politique accommodante ».
Sur le front des valeurs, General Electric a indiqué jeudi avoir cédé pour environ 157 milliards d’actifs dans le cadre d’un plan de cession de sa branche financière. A titre d’exemple, le conglomérat américain avait signé au mois de décembre un accord portant sur la cession de sa participation de 23,3 % dans Hyundai Capital Services avec Hyundai Motor Company. L’ensemble des opérations de cessions d’actifs devraient être finalisées au mois d’avril 2016. Enfin, d’après Keith Sherin, le directeur général de GE Capital, le plan de réorganisation doit permettre de réduire à moins de 10% la part des profits du groupe générés par les activités financières.
Concernant les matières premières, le pétrole est toujours au centre de l’actualité. Les cours du WTI accusent un repli de 14% depuis le début de la semaine. De plus, le brut léger américain a terminé la séance de jeudi en baisse de 2,06 % à 33,27 dollars, soit un plus bas de 12 ans. D’après Tariq Zahir, trader chez Tyche Capital Advisors, le marché est survendu à court terme et devrait se redresser sous peu. En effet, malgré la récente correction, nous pensons aussi que les cours vont rapidement retrouver le niveau des 35 à 36 $ le baril.
Lire aussi : L’énorme claque chinoise
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Jan
Renforcement très violent du contexte dévoilé depuis lundi
Mais ce n’est pas tout, en amont de ces nouvelles turbulences liées au ralentissement économique chinois, à la vive baisse du yuan, et aux tensions avec la Corée du Nord (suite à son présumé test nucléaire), Wall Street avait clôturé également en très nette baisse (littéralement sur un plus bas trimestriel). D’autant que le compte-rendu du FOMC, diffusé hier soir à 20h00, n’avait pas réellement encouragé les opérateurs boursiers américains. Le contexte général est donc plus que jamais morose, pour ne pas dire mauvais : le CSI300 et le Shanghai Composite ont respectivement perdu 7,2% et 7,3% peu avant l’arrêt des cotations par les autorités locales.
Précisons que la composante monétaire est trop souvent ignorée. S’il est vrai que le très mauvais PMI manufacturier chinois diffusé lundi (dixième contraction mensuelle consécutive) justifie une bonne partie de la panique provoquée, le yuan n’est pas en reste. Et pour cause, il ne cesse de chuter. Typiquement, la devise chinoise a enregistré hier sa plus vive baisse depuis les dévaluations successives réalisées par les autorités en août dernier. Nous couvrions alors ce biais boursier majeur qui avait provoqué une petite tempête boursière. Cette lente agonie est clairement un signe pour bon nombre d’opérateurs boursiers du recul constant de l’économie du géant émergent, au même titre (si ce n’est plus) que les PMI récemment dévoilés.
Et par contagion, c’est l’ensemble des pays émergents qui reçoivent une violente claque. D’autant qu’à ce rythme, les opérateurs boursiers vont clairement craindre le renforcement des risques déflationnistes au niveau mondial, soutenus tant par les économies émergentes que par les pays développés où les politiques monétaires n’engendrent pas les rebonds d’inflation et de croissance espérés. La trame est donc sombre et se traduit par un nouveau gap baissier de 200 points sur l’indice allemand, dès son ouverture. Pour l’heure, nous nous concentrerons sur un point de confluence très symbolique pour le DAX30, car fixé sur les 10 000 points, au travers d’une préférence évidemment baissière pour nos opérations de ce jeudi.
Lire aussi : L’économie reprend ses droits !
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Jan
La Chine, la Chine et encore la Chine !
Comme évoqué en introduction, la séance du jour sera consacrée à l’économie. En Asie, les bourses ont globalement clôturé en territoire négatif. En effet, les places asiatiques ont abandonné du terrain en raison des craintes persistantes sur la Chine. Pour explication, suite à des indices PMI manufacturiers décevants, l’Empire du Milieu a fait état d’une croissance des services en berne. L’indice Caixin-Markit non-manufacturier est ainsi revenu à 50,2 points au mois de décembre, soit à un plus bas de 17 mois. Sur le plan des tensions géopolitiques, c’est Pyongyang (Corée du Nord) qui a sapé le moral des investisseurs après l’annonce d’un nouvel essai nucléaire.
Au chapitre des entreprises, c’est Volkswagen qui signe son retour dans l’actualité. Le premier constructeur européen fait l’objet de poursuites judiciaires aux Etats-Unis. En effet, le département de la justice américaine a décidé d’ouvrir une procédure au civil pour la violation de la réglementation antipollution aux Etats-Unis. Pour rappel, VW est accusé d’avoir installé des logiciels dans ses véhicules afin de tromper les contrôles sur les émissions polluantes. En conséquence, la firme de Wolfsburg risque une amende de 48 milliards de dollars. En outre, le constructeur automobile a annoncé avoir vendu près de 700 000 véhicules en 2015, soit une progression de 4% par rapport à 2014.
Sur le front des matières premières, le pétrole continue d’évoluer en tendance baissière. Nous avons assisté lundi à un rebond technique des cours du WTI que l’on peut imputer aux tensions géopolitiques entre l’Iran et l’Arabie saoudite. Cependant, les prix ont de nouveau plongé mardi sur fond de crainte de voir les stocks de pétrole augmenter aux Etats-Unis et de hausse de l’indice dollar. En outre, l’association professionnelle, API (American Petroleum Institute), a fait état d’une nette diminution des stocks de pétrole la semaine dernière. Bien sûr, cette information devra être confirmée aujourd’hui par l’EIA (Energy Information Administratior).
Lire aussi : Enorme pression depuis la Chine !
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Jan
Mise à jour du contexte défendu hier
La séance a été nettement plus calme cette nuit, en Asie. Suite à la chute de plus de 7% de l’indice référent chinois (le CSI 300), les opérateurs boursiers ont globalement tablé sur de nouvelles actions de la Banque centrale chinoise. Cette dernière aurait selon les dernières informations injecté plus de 20 milliards de dollars sur les marchés nationaux afin de contenir l’hémorragie provoquée dans la nuit de dimanche à lundi par le mauvais PMI manufacturier de la Chine pour le mois de décembre. Cause centrale de la forte baisse enregistrée sur l’ensemble des indices mondiaux.
De quoi nous rappeler clairement le contexte de l’été dernier où les autorités chinoises présentaient pratiquement tous les jours des nouvelles mesures quasi-désespérées afin de soutenir leurs marchés actions, composés en grande partie d’investisseurs particuliers (soumis plus rapidement à la panique que les investisseurs institutionnels, d’où le caractère très volatil des indices chinois). Et c’est précisément le contexte de cet été qui revient à la charge aujourd’hui : les autorités locales s’apprêteraient à maintenir certaines mesures validées à l’époque, comme l’interdiction auprès des grands opérateurs de vendre leurs titres. Cette interdiction validée au plus fort de la crise de l’été 2015 devait précisément prendre fin … ce vendredi ! Réponse dans les prochaines heures.
Côté macroéconomie, seules deux publications nous intéressent pour ce 5 janvier. Tout d’abord, le taux de chômage allemand diffusé à 10h00 est resté conformé à sa précédente valeur en décembre (6,3%). Mais surtout, suite aux mauvaises données de l’inflation allemande diffusées hier à 14h00, nous surveillerons de près celles de la zone euro pour le mois de décembre, publiées à 11h00 (+0,4% en rythme annuel selon le consensus contre un précédent de +0,1%). Et précisément sur l’indice allemand, nous maintiendrons la même approche qu’hier : un point de confluence fixé à 10 435 et une nette préférence baissière pour nos opérations de Scalping sous ce niveau (en visant au moins les 10 250). Un sentiment renforcé sous les 10 340.
Lire aussi : Le premier tacle de l’année !
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Jan
Chine, pétrole, tensions géopolitiques, PMI, ISM …
Et pour cause, les valeurs chinoises ont globalement baissé de 5% via l’indice CSI 300 avant une première interruption volontaire des échanges pendant un quart d’heure. Ce n’est qu’à la reprise et suite à une baisse globale de 7% de ces mêmes valeurs que les autorités locales ont décidé d’écourter littéralement la séance, devenant trop dangereuse face aux mécanismes dits de « coupe-circuits » mis en place ces derniers mois. Parallèlement, les valeurs du Brent et du WTI se ressaisissent très légèrement pour des causes géopolitiques évoquées ci-dessous. En complément d’informations, nous vous invitons à consulter notre vidéo dédiée aux perspectives (peu réjouissantes !) pour 2016, que nous avons diffusée jeudi dernier : https://www.youtube.com/watch?v=6H08mZ8BHfc
Il n’est jamais très agréable de devoir intégrer des biais géopolitiques dans la trame boursière quotidienne dans la mesure où ils sont particulièrement violents et imprévisibles. Mais comme vous l’avez certainement suivi ces dernières heures, Ryad vient de fermer littéralement l’ambassade de Téhéran. En amont, des manifestants iraniens avaient en effet saccagé une ambassade saoudienne suite à l’exécution par le royaume wahhabite d’un haut contestataire chiite. De quoi attiser les tensions entre les deux ennemis majeurs de la région. L’affrontement des « grands blocs » évoqué dans la vidéo de jeudi est donc involontairement et plus que jamais d’actualité, dès la première séance de l’année.
Malgré tout, la salve de publications européennes ce matin (au travers des nombreux PMI manufacturiers diffusés) devrait donner un peu de souffle haussier à nos indices, suite à l’impressionnante claque baissière infligée par la contagion chinoise. De quoi, fort heureusement, en finir une bonne fois pour toute avec les « rumeurs » illégitimes de rallye de fin d’année, potentiellement à cheval avec le début de 2016. Au-delà de cette salve européenne, nous surveillerons en Live Trading la publication homologue US et l’ISM manufacturier (respectivement diffusés à 15h45 à 16h00). Quant à l’indice allemand, nous le traiterons aujourd’hui via un point de confluence fixé sur les 10 435 points.
Lire aussi : On cherche toujours le rallye
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Déc
Nous critiquons très souvent ici les chantres du rallye de fin d’année qui ne se basent « que » sur une vague règle statistique pour appuyer leur propos, sans aucun soutien fondamental. On ne change pas les traditions. C’est pourquoi, nous ne nous arrêterons pour ce 22 décembre que sur trois éléments contextuels, alors que les volumes boursiers se tarissent à l’approche des fêtes de fin d’année. Cette dernière mention affaiblit d’autant la probabilité d’une explosion haussière sur les indices occidentaux ; que nous qualifions souvent d’illégitime, d’incohérente et d’infondée pour 2015. Décryptage.
Quelques rappels s’imposent en cette fin d’année !
Si les indices venaient à grimper de quelques dizaines de points la semaine prochaine, à l’approche du 31, certains crieraient victoire. C’est un choix. Mais de manière purement factuelle, le S&P 500 (indice référent pour les gestionnaires) a entamé la première séance de l’année (le 02/01) sur une cotation voisine de 2 055. Au moment de la rédaction de ce mémo, en ce 22 décembre, nous continuons de coter autour des 2 015 points. En rappelant que l’analyse fondamentale reste morose, malgré les attentes soulevées cette nuit côté asiatique par une énième et éventuelle action de la banque centrale chinoise.
L’heure des bilans va donc sonner, et il faudra les dresser honnêtement. Toujours est-il qu’aucun sujet majeur ne peut franchement soulever les foules, en cette fin d’année. La Fed est passée, la BCE également, les craintes chinoises ne devraient pas être réveillées par une nouvelle salve de publications fortes, le pétrole est au plus bas … dans un contexte de faibles volumes et où seule l’actualité géopolitique peut désormais prendre le relai, de façon sérieuse. Nous ne la connaissons pas comme un levier optimiste, ces derniers temps. Etonnamment…
Seuls, éventuellement, le PIB américain pour le troisième trimestre (diffusé à 14h30) et les ventes dans l’immobilier US (16h00) pourraient relancer les ultimes espoirs des Bulls. Mais les chantres du rallye oublient souvent de préciser que le mouvement attendu ne provoque en général qu’1,5 à 2,5% de progression (selon les indices) sur les deux dernières semaines de l’année. Autant dire la variation tout à fait admissible et parfaitement classique pour une seule séance chargée en actualités fortes (comme aujourd’hui ? Même pas sûr !). Pour l’heure, nous travaillerons sur le DAX30 avec nos clients via un point de confluence fixé sur 10 670 ; au travers d’une préférence baissière pour nos opérations de Scalping sous ce niveau-clé, pour ce mardi.
Lire aussi : » Assez hypocrite ! «
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Déc
Méfiance avec les valeurs pétrolières
Lire aussi : La dernière ligne droite !
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Déc
Les choses sérieuses commencent maintenant !
Lire aussi : Yellen : Fin du match !
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Déc
Inquiétudes légitimes pour les géants émergents
Lire aussi : Yellen : le clou du spectacle !
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Déc
Une séance charnière pour 2016
Lire aussi : Janet Yellen : J-1
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