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Le DAX30 revient dans son range
A nouveau, nous utiliserons d’ailleurs les 10 005 points en guise de confluent aujourd’hui. Mais il conviendra d’adopter une approche plutôt conservatrice aujourd’hui et demain, tant une tendance a du mal à émerger sur l’indice depuis le début de semaine. Les quelques acquis du DAX sont rapidement balayés le lendemain. Nous en profitons d’ailleurs pour appeler à la plus grande prudence pour demain, entre 14h et 15h, de sorte à esquiver autant que possible la publication des NFP. Pour autant, deux valeurs nous interpelleront aujourd’hui en parallèle du DAX, par corrélation. Le Brent et le WTI sont en train de chuter depuis plusieurs heures sous leur valeur psychologique de 40$ le baril tandis que la locomotive occidentale, le S&P500, peine à maintenir ses acquis au-dessus des 2 050 points.
Dans ce contexte, et sans de nouvelle diffusion économique au niveau du calendrier évoqué précédemment et en séances quotidiennes, il sera compliqué pour le DAX de se maintenir au-dessus de son confluent. Mais tant que ce dernier n’a pas littéralement cédé à la pression des Bears, nous ne tenterons pas d’opération de Scalping en orientation baissière. Tout se jouera donc dans les toutes prochaines heures pour l’indice allemand, sur la borne haute de son range : entre 10 005 et 10 050. Idéalement, notre préférence (psychologique donc purement subjective) serait que les 10 005 cèdent, de sorte à privilégier une approche baissière, à l’instar de la majorité des dernières séances.
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Entre la prudence de Yellen et les voix dissidentes de la BCE…
En Europe, bien que plusieurs membres de la Banque centrale européenne (BCE) aient déclaré que les taux d’intérêt n’avaient pas touché leur plancher. Jozef Makuch, membre du conseil des gouverneurs de la BCE et gouverneur de la Banque nationale slovaque, n’a pas hésité à indiquer qu’il « pense que cet instrument a été presque épuisé et que toute baisse potentielle à venir des taux d’intérêt aurait de moins en moins d’effet et qu’il s’agirait plutôt, à l’avenir, d’un instrument psychologique pouvant être utilisé afin d’avoir une boîte à outils complexe « . Enfin, notons que les propos de M.Makuch ont été appuyés par Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE. En effet, ce dernier a déclaré que les taux d’intérêt négatif « soutiennent juste notre politique générale « .
Sur le front des matières premières, l’association professionnelle API (American Petroleum Institute) a fait état d’une hausse des stocks hebdomadaires de pétrole de 2,6 millions de barils pour la semaine terminée au 25 mars. Cependant, cette information devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Energie. En conséquence, les cours du contrat WTI ont terminé hier en baisse de 2,11% à 38,49 $ le baril. En outre, les données publiées par Barker Hughes vendredi dernier suggèrent que le déclin de la production américaine va se poursuivre dans les semaines à venir.
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Nous attaquons donc une semaine écourtée par le lundi de Pâques. Tout au long des quatre prochaines séances, nous surveillerons de près les statistiques américaines liées au front de l’emploi (le rapport ADP dévoilé demain à 14h15 mais surtout les NFP de vendredi, à 14h30). Avant ces données, la présidente de la banque centrale américaine, Janet Yellen, prendra la parole cet après-midi. Et ce, depuis l’Economic Club de New-York. Il ne s’agit donc pas d’une conférence de presse à proprement parler, bien que l’intéressée donnera quelques indications de nature monétaire, dont des précisions quant au resserrement de la politique de la Fed dans les prochains mois. Décryptage.
Yellen sera à suivre aujourd’hui
A nouveau, il conviendra de surveiller que le prix demeure bien au sein de son range défini ces dernières semaines, entre 9 900 et 10 050 points. Tout en se reposant sur les trois niveaux techniques incontournables entre ces deux zones : 10 005 (confluent), 9 965 et 9 930. Pour l’heure, la volatilité demeure calme sur l’indice allemand, permettant de profiter pleinement de ce contexte dédié au Scalping. Le scénario technique reste donc globalement inchangé, signe que le range gagne en fiabilité. Cette information n’étonnera personne dans la mesure où elle continue d’indiquer une réelle hésitation de la part des investisseurs centraux pour orienter clairement le prix.
En ce qui concerne le S&P500, nous continuerons aujourd’hui de surveiller la possible rupture de la zone analysée ces derniers jours : les 2 035, avec pour résistance principale les 2 050 (23,6% de Retracement de Fibonacci) et pour support voisin les 2 014 (38,2%). Moins essentiel, mais tout de même intéressant dans ce contexte technique : nous ferons attention demain après-midi à la diffusion des chiffres harmonisés de l’inflation en Allemagne pour le mois de mars, un quart d’heure avant la publication du rapport ADP.
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Le dollar reprend sa progression…
En ce qui concerne les dépenses des ménages et la croissance économique, Dennis Lockhart a indiqué que « Sauf en cas de choc important qui provoquerait un retournement de tendance de la confiance des consommateurs, je ne vois aucune raison pour que la croissance des dépenses de consommation ne se poursuive pas. Je pense que les conditions soutenant ce moteur de la croissance économique devraient se maintenir. ». Par ailleurs, Jeffrey Lacker, président de la Fed de Richmond, a déclaré lors d’une conférence organisée par la Banque de France sur l’inflation que « Bien que les récentes baisses des points morts d’inflation m’incitent à la prudence, je pense qu’il est manifeste que les anticipations d’inflation demeurent bien ancrées ».
Concernant les matières premières, le secrétaire général de l’OPEP, Abdallah el-Badri, a indiqué que l’Iran pourrait s’associer à l’accord sur le gel de la production à moyen terme. Par ailleurs, M. el-Badri a déclaré que les excédents du marché oscillaient autour de 300 millions de barils et que ce facteur allait peser sur le marché du brut à court terme. En outre, l’American Petroleum Institute (API) publiera aujourd’hui une estimation des stocks hebdomadaires de pétrole pour la semaine terminée au vendredi 18 mars. Sur le plan technique, les cours du contrat WTI évoluent en tendance haussière en H1. Toutefois, le renforcement du dollar pourrait freiner la progression des prix à court terme.
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Les «Hawkish » prennent la main !
Toujours aux États-Unis, les premiers résultats de l’enquête mensuelle de l’université du Michigan ont mis en exergue une dégradation du moral des ménages américains au mois de mars. En effet, l’indice provisoire de confiance du consommateur Reuters-Université du Michigan est ressorti inférieur aux attentes à 90 points, contre 92,2 points anticipés par le consensus. En revanche, les anticipations d’inflation à cinq ans ont progressé de 0,2 point à 2,7 %. En conséquence, l’ensemble des indices US ont gagné du terrain et font désormais état d’une performance positive depuis le 1er janvier.
Sur le front des matières premières, le groupe parapétrolier Baker Hughes a indiqué vendredi que le nombre de puits ouvert a augmenté pour la première fois depuis le mois de décembre à 387 puits. Bien sûr, cette légère augmentation montre que les compagnies pétrolières profitent de la hausse des cours pour augmenter la production. En conséquence, le contrat WTI a clôturé vendredi en baisse de 0,98 % à 41,13 $ à New York. Sur le plan technique, les prix ont légèrement corrigé depuis vendredi. Par conséquent, nous avons un biais baissier sur l’actif et pensons que les cours devraient rallier le niveau de 39,66 $ à court terme.
Lire aussi : Niveaux techniques : le point complet !
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Bilan de fin de semaine !
Quant à la locomotive occidentale, le S&P500 continue d’évoluer sur ses plus hauts niveaux de l’année. Il faut relativiser ce propos dans la mesure où Wall Street a enregistré en 2016 son pire démarrage annuel depuis … 120 ans. Toujours est-il que la cotation actuelle, au moment de l’écriture de ce mémo, est de 2 035 points. Nous considérons la zone des 2 000 comme le « faiseur de rois » en termes d’influence sur les autres indices occidentaux. Rappelons que ce niveau précis de 2 035 constitue à nos yeux une résistance-clé avant la possible poursuite vers les 2 050 : niveau symbolique (psychologique) mais surtout technique dans la mesure où il constitue les 23,6% de Retracement de Fibonacci de moyen terme. Le support le plus proche (et intéressant en D1) étant à 2 015 (38,2% de Fibo). Une orientation dans les prochaines heures vers 2 050 condamnerait pendant quelques séances la légère décorrélation boursière des deux bords de l’Atlantique à laquelle nous assistons depuis le pricing des propos de Yellen.
Terminons avec le Vix (indexé au S&P500). Dans cette même logique, rappelons que l’actif est en chute libre au sein d’un canal baissier présenté chaque matin : traçable en D1, du 17 février à aujourd’hui. Nous maintenons notre opération de vente validée mardi dernier (et ouverte à 18,70) au travers d’un objectif à 17,40, très probablement dépassé aujourd’hui. Mais surtout, nous insisterons en cas de poursuite haussière du S&P500 en début de semaine prochaine sur le rappel majeur et technique pour le Vix : la possibilité de revenir au sein du « fameux » range dans lequel nous avons travaillé pendant plusieurs mois consécutifs avec nos clients : compris entre 13,50 et 17,20. Autrement dit, entre les 100,0% et 78,6% de Retracement de Fibonacci de long terme.
Lire aussi : Fed : Le jour J !
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Avec la Fed, on apprend à marcher en terrain miné…
Comme évoqué en introduction, la Fed laissera très probablement sa politique monétaire inchangée. Pour preuve, le programme Fed Watch du CME Group évalue la probabilité d’une hausse des taux ce soir à 4%. Par conséquent, les investisseurs s’intéresseront au rythme du relèvement des taux et notamment au Summary of Economics Projections (SEP) qui fait état du « Dot Chart ». Pour l’heure, les économistes interrogés par Reuters s’attendent à deux relèvements en 2016, dont le premier au mois de juin. Enfin, la présidente de la Fed devra veiller à ne pas provoquer une envolée du dollar face à l’euro, afin de ne pas pénaliser davantage les exportations et profits des entreprises US.
En Asie, les places boursières ont clôturé en ordre dispersé. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a terminé en baisse de 0,83 % à 16 974,45 points. Haruhiko Kuroda, gouverneur de la banque centrale du Japon (BoJ), a déclaré devant un groupe de parlementaires que son institution disposait d’une « marge de manœuvre relativement large » et qu’elle pouvait encore abaisser le taux de dépôt de 40 points de base à – 0,50 %. Par ailleurs, le président de la BoJ a indiqué que son institution se tenait prête à augmenter ses achats d’actifs afin d’endiguer les risques de déflation au pays du Soleil-Levant.
Sur le front des commodities, l’association professionnelle API (American Petroleum Institute) a fait état d’une hausse des stocks hebdomadaires de pétrole de 1,5 million de barils pour la semaine terminée au 11 mars. Bien sûr, cette information devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Énergie. En outre, d’après certains représentants de l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP) une seconde réunion aura lieu le 17 avril entre les pays de l’OPEP et la Russie. Toutefois, l’Iran reste le principal obstacle à la tenue de cette réunion. Pour rappel, la république islamique a rejeté l’idée du gel et indiqué par la voix de son ministre du pétrole, Bijan Zanganeh, qu’elle souhaitait produire 4 millions de bpj à court terme.
Lire aussi : Yellen, plus que quelques heures …
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Une volatilité partiellement bloquée par Yellen
Lire aussi : Place à la FED !
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Un resserrement des conditions financières aux US ? Tant mieux !
Lire aussi : Les robots ont battu Draghi !
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La BCE sort l’artillerie lourde !
Conformément à nos attentes, la BCE a bel et bien abaissé son taux de rémunération des dépôts de 10 points de base à -0,40 % et son principal taux directeur de 5 points de base à 0%. De plus, nous avons appris que l’institution va racheter pour 80 milliards d’euros d’actifs par mois. En outre, la BCE a indiqué que son Quantitative Easing (QE) sera étendu aux obligations d’entreprises (hors secteur bancaire). Bien sûr, l’institution a mobilisé son arsenal monétaire pour convaincre les marchés de sa capacité à redresser les anticipations d’inflation et de croissance. Toutefois, force est de constater que le biais accommodant de la BCE n’a pas été suffisant pour rassurer les robots traders.
Outre le bazooka monétaire de la BCE, la toile de fond macroéconomique reste morose en Europe. Pour preuve, l’institution a revu à la baisse toutes ses prévisions de croissance et d’inflation pour 2017 et 2018. En conséquence, Mario Draghi a déclaré que « Les taux vont rester bas, très bas, pour une période de temps prolongée et bien au-delà de l’horizon temporel de nos achats ». Enfin, le président de la BCE n’a pas manqué de préciser que « Dans la perspective actuelle et en prenant en compte le soutien apporté par nos mesures à la croissance et à l’inflation, nous n’anticipons pas qu’il sera nécessaire d’abaisser encore les taux. Evidemment, des faits nouveaux peuvent changer la situation et les perspectives. ».
Concernant les matières premières, le marché du pétrole reste sous haute tension. D’après l’agence de presse Reuters, la réunion entre les principaux producteurs de pétrole pourrait finalement ne pas avoir lieu le 20 mars prochain, en raison des doutes persistants sur la participation de l’Iran à cette réunion. D’après une source anonyme proche de l’OPEP, « Les choses ne changeront que si l’Iran accepte de participer à ce meeting. ». En effet, la république islamique est la clé de voûte pour l’avenir du marché pétrolier. Pour rappel, Anas al Salah, ministre du pétrole koweïtien, a déclaré mercredi que son pays ne s’engagera pas à geler sa production de pétrole tant que l’Iran ne fera pas partie de l’accord.
Lire aussi : Le dos au mur !
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