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D’un point de vue technique, EURUSD évolue actuellement au-dessus de son point pivot (situé à 1,0850) dans de bons volumes. En H1, les Bandes de Bollinger s’écartent correctement confirmant la bonne volatilité de ce mardi matin. Nos précédents objectifs baissiers ont tous été atteints. EURUSD est actuellement en phase de consolidation, bien qu’elle présente de nombreuses fragilités. Ainsi, le cours évolue à nouveau dans notre scénario haussier, au moment de l’écriture de cette analyse. Au-dessus de la cotation actuelle, notre objectif du jour se situe à 1,0985 (voir ci-dessous). Le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension mais à proximité de sa zone de surachat (prudence donc !).
Aujourd’hui, le point pivot du sous-jacent est à 1,0850. Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,0850 avec des cibles à 1,0985, à 1,1035 et à 1,1100 par extension. Sous le seuil des 1,0850, les cibles envisageables à la vente sont à 1,0815, à 1,0800, à 1,0750, à 1,0700 et à 1,0650 par extension. Nous évoluons actuellement dans ce premier scénario.
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Mar
Lundi 9 mars, il y a deux semaines jour pour jour, nous introduisions officiellement le dossier du nucléaire iranien dans notre trame de fond. Alors que la fameuse date fatidique d’un accord entre grandes puissances approche à grands pas (le 31 mars), nous souhaitons revenir sur ce dossier majeur. Qui plus est, deux autres informations plus anecdotiques ont également retenu notre attention durant le week-end. Mais rien de comparable avec la puissance d’une résolution diplomatique autour du programme nucléaire de Téhéran. Décryptage.
De plus en plus, les différentes chancelleries semblent positives quant à un accord signé entre les puissances du groupe 5+1 (Etats-Unis, Russie, Chine, France, Royaume-Uni, Allemagne) et l’Iran, à l’issue des négociations qui se tiennent toujours à Lausanne et à Genève, en Suisse. Les négociations ne semblent pas simples mais progressent positivement à en croire les différentes citations qui nous ont interpellées ces dernières heures. Côté américain, John Kerry, l’équivalent de notre Ministre des Affaires étrangères Outre-Atlantique, a déclaré devant les médias : « Je souligne que nous sommes unis dans notre objectif, approche et détermination pour faire en sorte que le programme de l’Iran soit pacifique. Cette union a continué de jouer un rôle central ». Côté iranien, le Président Rohani est allé plus loin en précisant : « Dans cette série de négociations, il y avait des différences sur certaines questions mais des points de vue communs ont émergé qui peuvent être la base d’un accord final ».
Voilà pour les bons mots. D’un point de vue strictement boursier, un tel accord viendrait signer pendant quelques jours, fin mars, un vecteur haussier pour les indices mondiaux, et baissier pour les valeurs de l’Or et du Gold. Reste à savoir l’ampleur de ces variations une fois l’information tant attendue dévoilée. Dur à dire car cela dépendra de la couverture médiatique que réserveront les relais d’informations à ce « coup de tampon » final. Pour l’heure, nous constatons que les médiateurs prennent leur temps, ce qui est plutôt bon signe. En effet, pour respecter une fête traditionnelle en Iran, les négociations sont suspendues jusqu’au 25 mars. Malgré cette pause temporaire, les diplomates semblent optimistes pour qu’une signature finale soit obtenue d’ici le 31 mars. John Kerry a notamment affirmé qu’il serait de retour à Lausanne cette semaine, sans plus de précision, d’après l’AFP et France 24.
Petite précision qui a toute son importance, l’accord évoqué ici n’est qu’un texte de principe, considéré comme politique. Il doit empêcher à l’Iran de se doter de l’arme nucléaire, contre une levée des sanctions occidentales qui asphyxient son économie. Pour autant, le texte complet et dit « technique » ne pourra être finalisé qu’entre le 30 juin et le 1er juillet. Malgré tout, il ne serait qu’une simple formalité à l’issue de l’accord politique. En parallèle, le parti politique espagnol Podemos (assez proche du grec Syriza) n’est pas parvenu à dépasser les deux partis traditionnels au pouvoir à l’occasion des élections régionales en Andalousie. Une déception pour ce parti politique, particulièrement craint par Madrid comme nous le couvrions ces dernières semaines. Même son de cloche pour le FN français. Enfin, nous aurons l’occasion de revenir plus en détail sur une autre information demain, mais Athènes semble enclin à avancer dans le sens de Bruxelles quant aux négociations autour de son plan de sauvetage.
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D’un point de vue technique, EURUSD évolue actuellement en dessous de son point pivot (situé à 1,0950) dans de faibles volumes. En H1, les Bandes de Bollinger s’écartent faiblement confirmant la légère volatilité de ce lundi matin. Nos précédents objectifs baissiers ont tous été atteints. EURUSD valide très clairement notre trame baissière de moyen terme : une parité absolue en 2015. Ainsi, le cours évolue à nouveau dans notre scénario baissier, au moment de l’écriture de cette analyse. En dessous de la cotation actuelle, notre objectif du jour se situe à 1,0700 (voir ci-dessous). Le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension.
Aujourd’hui, le point pivot du sous-jacent est à 1,0950. Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,0950 avec des cibles à 1,0985, à 1,1035 et à 1,1100 par extension. Sous le seuil des 1,0950, les cibles envisageables à la vente sont à 1,0815, à 1,0800, à 1,0750, à 1,0700, à 1,0650, à 1,0600, à 1,0550 et à 1,0500 par extension. Nous évoluons toujours dans ce second scénario.
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Après avoir martelé ces trois derniers jours (parfois avec un certain excès volontaire) d’éviter à tout prix la zone de turbulences d’hier soir, entre 18h et 21h ; nous pouvons constater qu’à nouveau, la prudence paye. Janet Yellen a en effet annoncé le retrait du mot « patience » du vocabulaire du FOMC. Pour autant, elle s’est empressée de préciser, littéralement : « Ce n’est pas parce qu’on a enlevé le mot patient que l’on va devenir impatient ». L’art de dire une chose et son contraire en quelques secondes. Ce matin, notre analyse est un bilan de ce FOMC particulièrement explosif. Décryptage.
Force est de constater que la plupart des actifs majeurs que nous présentons en séances quotidiennes sont globalement revenus sur leurs cotations de la veille, à la même heure. Malgré une volatilité extrême et sans direction claire durant cette fameuse « zone rouge » hier soir, entre 18h et 21h. Dans les faits, la Banque centrale américaine (Fed) a présenté aux yeux des observateurs internationaux les premiers pas de son tournant monétaire. La normalisation de sa politique particulièrement accommodante approche à grands pas. Mais comme nous l’évoquions dans notre analyse d’hier matin, en guise de conclusion : « Le comble serait qu’au final … personne ne soit beaucoup plus avancé demain matin sur les intentions de la Fed, au-delà de la simple disparition du mot « patience » ». Et c’est exactement ce qu’il se passe.
Le marché vient en effet d’intégrer le fait que la Fed risquait de relever ses taux en juin, au plus tôt, voire en septembre, au plus tard. Selon naturellement l’état des chiffres de l’inflation et de l’emploi. En somme : que sait-on de plus qu’hier matin ? Strictement rien. Qu’on se le dise très clairement. A tel point que nous pourrions littéralement faire un copier-coller de l’analyse de la veille pour vous la présenter ce matin, comme si le FOMC n’avait servi à rien. Le mieux pour les prochains jours est donc de surveiller l’état des publications américaines en se rappelant d’une chose simple : si les chiffres de l’emploi et de l’inflation sont bons, le marché les interprètera comme un signal de relèvement des taux pour juin. Donc un signal puissant à la baisse pour les indices boursiers. Si ces mêmes chiffres sont mauvais : par définition, les Etats-Unis auront « besoin » de maintenir une politique accommodante au niveau monétaire. Dans ce cas … signal haussier.
Il ne sert strictement à rien d’en dire plus, car personne n’en sait plus. La prudence a payé et elle paiera à nouveau lorsqu’il s’agira d’esquiver adroitement ces mouvements extrêmes, sans tendance et qui nous ramènent au même point qu’hier matin. Les taux n’ont pas changé, Yellen a fait disparaitre le mot « patience » tout en le maintenant dans les faits et en le conditionnant aux prochaines publications économiques. Soit. Revenons donc sur notre trame boursière de la veille. Nous insisterons simplement sur le fait que Yellen doit déminer les énormes leviers accommodants mis en place par son prédécesseur Bernanke (et à juste titre). Si la manœuvre a été à la surprise générale plutôt bien réalisée pour le Quantitative Easing américain, il faudra à partir de cet été rééditer l’exploit envers les taux. En somme : rien de nouveau sous le soleil.
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D’un point de vue technique, EURUSD évolue actuellement en dessous de son point pivot (situé à 1,0950) dans de forts volumes. En H1, les Bandes de Bollinger s’écartent fortement confirmant la bonne volatilité de ce jeudi matin. Nos précédents objectifs baissiers ont tous été atteints. EURUSD valide très clairement notre trame baissière de moyen terme : une parité absolue en 2015. Ainsi, le cours évolue à nouveau dans notre scénario baissier, au moment de l’écriture de cette analyse. En dessous de la cotation actuelle, notre objectif du jour se situe à 1,0650 (voir ci-dessous). Le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension.
Aujourd’hui, le point pivot du sous-jacent est à 1,0950. Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,0950 avec des cibles à 1,0985, à 1,1035 et à 1,1100 par extension. Sous le seuil des 1,0950, les cibles envisageables à la vente sont à 1,0815, à 1,0800, à 1,0750, à 1,0700, à 1,0650, à 1,0600, à 1,0550 et à 1,0500 par extension. Nous évoluons toujours dans ce second scénario.
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D’un point de vue technique, EURUSD évolue actuellement en dessous de son point pivot (situé à 1,0950) dans de faibles volumes. En H1, les Bandes de Bollinger s’écartent légèrement confirmant la faible volatilité de ce mercredi matin. Nos précédents objectifs baissiers ont tous été atteints. EURUSD valide très clairement notre trame baissière de moyen terme : une parité absolue en 2015. Ainsi, le cours évolue à nouveau dans notre scénario baissier, au moment de l’écriture de cette analyse. En dessous de la cotation actuelle, notre objectif du jour se situe à 1,0550 (voir ci-dessous). Le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension.
Aujourd’hui, le point pivot du sous-jacent est à 1,0950. Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,0950 avec des cibles à 1,0985, à 1,1035 et à 1,1100 par extension. Sous le seuil des 1,0950, les cibles envisageables à la vente sont à 1,0815, à 1,0800, à 1,0750, à 1,0700, à 1,0650, à 1,0600, à 1,0550 et à 1,0500 par extension. Nous évoluons toujours dans ce second scénario.
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Suite à notre analyse d’hier matin dédiée à la conférence de presse de Janet Yellen, diffusée dès 19h30 aujourd’hui, nous complétons ici nos précédents commentaires. En tout premier lieu, l’attention des opérateurs boursiers sera cristallisée sur le maintien ou la suppression du mot « patience » au sein du vocabulaire employé par le FOMC. Ce simple élément de langage sera particulièrement analysé : de sorte à ce qu’il traduise une hausse des taux US en juin, ou en septembre. A ce stade, l’essentiel du marché table sur le mois de septembre. Décryptage.
Reste à savoir par quel élément de langage sera remplacé le mot « patience ». Au-delà de cet outil de communication, le marché tentera surtout d’extrapoler un calendrier et une dynamique de relèvement des taux US. L’impact risque d’être particulièrement puissant, même au niveau économique. Ainsi, la directrice générale du FMI a notamment préconisé aux pays émergents de se préparer à de violents mouvements de capitaux suite à la hausse des taux américains. Alors en déplacement en Inde, Christine Lagarde a insisté sur les risques que ce type de mouvements pouvait constituer pour les marchés émergents, particulièrement vulnérables à une telle instabilité financière.
Pour l’heure, la Fed risque de justifier un possible relèvement des taux grâce à la forte amélioration du marché du travail aux Etats-Unis. Pour autant, la progression des salaires ne semble pas avoir accompagné cette dynamique, en plus d’une inflation s’éloignant de son objectif de 2% à moyen terme compte tenu de l’effondrement des prix de l’énergie aux Etats-Unis. Le FOMC a donc carte blanche à l’issue de sa réunion de deux jours. Mais ne nous y trompons pas : aucune annonce fracassante ne sera clairement dévoilée aujourd’hui. Tout le travail des opérateurs boursiers sera focalisé sur des éléments de langage. L’art de lire entre les lignes. Raison de plus pour craindre la volatilité extrême qui s’abattra sur les marchés. Nous évoquions dans notre analyse d’hier matin la période troublée de 18h à 21h.
Très clairement, nous vous appelons à la plus grande prudence entre ces deux horaires. Précisons qu’en plus de ces éléments de communication, Janet Yellen présentera également les prévisions économiques de la banque centrale américaine. Celles-ci pourraient confirmer le précédent propos : un front de l’emploi meilleur que prévu, mais une croissance générale et une inflation moins bonnes qu’annoncées par le consensus économique. Washington a commencé à avancer ses pions en expliquant que l’hiver 2014 fut particulièrement rude, justifiant partiellement les récents résultats dévoilés. Cette justification pourrait là aussi être utilisée par Yellen, renforçant le maintien d’une politique accommodante pour les prochains mois : en tous cas jusqu’en septembre. Le comble serait qu’au final … personne ne soit beaucoup plus avancée demain matin sur les intentions de la Fed, au-delà de la simple disparition du mot « patience ».
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D’un point de vue technique, EURUSD évolue actuellement en dessous de son point pivot (situé à 1,0950) dans de faibles volumes. En H1, les Bandes de Bollinger s’écartent légèrement confirmant la faible volatilité de ce mardi matin. Nos précédents objectifs baissiers ont tous été atteints. EURUSD valide très clairement notre trame baissière de moyen terme : une parité absolue en 2015. Ainsi, le cours évolue à nouveau dans notre scénario baissier, au moment de l’écriture de cette analyse. En dessous de la cotation actuelle, notre objectif du jour se situe à 1,0550 (voir ci-dessous). Le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension.
Aujourd’hui, le point pivot du sous-jacent est à 1,0950. Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,0950 avec des cibles à 1,0985, à 1,1035 et à 1,1100 par extension. Sous le seuil des 1,0950, les cibles envisageables à la vente sont à 1,0815, à 1,0800, à 1,0750, à 1,0700, à 1,0650, à 1,0600, à 1,0550 et à 1,0500 par extension. Nous évoluons toujours dans ce second scénario.
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La Bourse aime les excès et les injections massives de liquidités. Entre le 21 mai et le 24 juin 2013, le S&P 500 s’est effondré de 5,8%. La cause de ce mouvement ? Les anticipations de normalisation de la politique monétaire américaine. Ben Bernanke était alors le grand patron de la Fed et avait évoqué pour la première fois que la Banque centrale américaine pourrait peu à peu réduire sa politique de planche à billets. Nous connaissons la suite avec le passage du flambeau à Yellen. En 2015, depuis le 6 mars, ce même S&P 500 connait un recul de 2,6% face aux mêmes craintes soulevées par le communiqué de presse qui sera dévoilé demain soir. Et les causes sont les mêmes. Décryptage.
La normalisation monétaire n’est pas un problème majeur en soi. Ceux qui tablent sur un effondrement boursier (à coup de -20%, -30%, -50% …) à cause de la conférence de presse de demain se trompent. Les « Cassandre du Net » évoquées hier matin. La Fed a comme on le sait réduit peu à peu son QE, jusqu’à l’enterrer pour de bon. Depuis, les places boursières mondiales ont connu bon nombre de records historiques … En somme, les dates de relèvement des taux qu’annoncera entre les lignes le FOMC importent peu. Seule la dynamique de ces relèvements compte. L’organe décisionnel de la Banque centrale américaine dévoilera en effet demain soir le compte rendu de sa dernière réunion de politique monétaire. L’ensemble du marché est pendu à une seule question comme nous l’évoquions hier : est-ce que le mot « patience » disparaitra du vocabulaire du FOMC ?
En d’autres termes, si ce simple mot venait à disparaitre, Wall Street interprèterait le message comme un signal de normalisation de la politique américaine. Ainsi, un relèvement des taux pourrait être anticipé dès le mois de juin 2015. Et naturellement, les indices occidentaux recevraient une puissante claque baissière. Mais nous ne parlons pas ici d’effondrement comme certains le font : d’autant que notre second objectif annuel sur l’indice allemand (à 12 000 points, soit 1 500 points de retracement anticipé depuis janvier) a déjà été validé hier. Pour l’heure, CME Group estime que 19% des opérateurs boursiers tablent sur une hausse des taux en juin contre 58% pour septembre. Et pour cause ! Le maintien du mot « patience » dans le vocabulaire de la Fed laissera espérer aux opérateurs boursiers une politique monétaire toujours accommodante. Un puissant signal haussier sur les indices occidentaux serait alors provoqué.
Dans tous les cas, la volatilité sera extrême sur les marchés financiers. Pour être tout à fait précis, nous émettons cet appel à la prudence pour le mercredi 18 mars, de 18h à 21h. A l’image d’un centre météorologique annonçant une tempête imminente. Certes, la décision sur les taux du FOMC sera communiquée à 19h et la conférence de presse de Yellen ne débutera qu’une demi-heure après. Mais la volatilité (donc le risque) commencera comme d’habitude à très fortement s’exacerber quelques instants auparavant. D’autant qu’un autre facteur contextuel accentuera les craintes sur le marché : la baisse de 25% du dollar sur les quatre derniers trimestres constitue à ce stade une baisse de près de 10% des résultats des sociétés américaines. L’attente en est d’autant renforcée. D’ores et déjà, et bien que nous reviendrons sur cet aspect demain : prudence !
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