Juin
Même si la messe est dite, les opérateurs attendront de pied ferme le communiqué et la conférence de presse de Janet Yellen. En Europe, nous prendrons connaissance de la balance commerciale en zone euro pour le mois de mai et des chiffres du chômage au Royaume-Uni. Aux États-Unis, la séance sera émaillée par une salve de statistique. En effet, nous assisterons à la publication de l’indice Empire State de la Fed de New York, de l’indice des prix à la production, la production industrielle et des stocks hebdomadaires de pétrole pour la semaine terminée au 10 juin. Enfin, les places asiatiques ont terminé la séance en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en baisse de 0,38 % à 15 919,58 points grâce au rebond de la paire USDJPY et des rachats de découverts.
Les yeux rivés sur Washington
Aux États-Unis, le département du Commerce a fait état d’une progression de 0,5 % des ventes au détail. Comme évoqué en introduction, la session américaine sera rythmée par la conférence de presse de Janet Yellen. Certes, les opérateurs ont la conviction que le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Fed optera pour un maintien de sa politique monétaire, mais ils suivront la conférence avec attention afin de connaître les intentions de l’institution pour les prochains mois. Sur le marché des changes, la paire EURUSD se neutralise autour de 1,1218 $ pour un euro. Pour l’heure, les prix sont portés par le support des 1,1193 $. Toutefois, ce dernier pourrait lâcher en cas de nouveau sondage en faveur du Brexit.
Au chapitre des matières premières, les craintes d’un « Brexit » continuent de peser sur les cours du pétrole. En effet, le contrat WTI a terminé hier en territoire négatif pour la quatrième séance consécutive. Par ailleurs, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et l’Agence internationale de l’énergie ont déclaré s’attendre à un rééquilibrage du marché du pétrolier en 2016. Du côté des stocks de pétrole, l’association API (American Petroleum Institute) a fait état d’une augmentation des stocks de pétrole de 1,52 million de barils pour la semaine terminée au 10 juin. Toutefois, cette donnée devra être confirmée aujourd’hui par le département de l’Energie américain. Pour conclure, nous conservons notre biais baissier sur le WTI et pensons que l’actif pourrait renouer avec le niveau de 47,19 $ le baril.
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Juin
Nos deux trames boursières centrales se renforcent : baisse des indices, hausse du Vix. Ces deux axes défendus à l’occasion des dernières séances de Live Trading à 15h15 continuent de s’accélérer à l’approche du discours de Janet Yellen (demain) mais surtout du référendum britannique (23 juin). Pour rappel, même si nous tablons sur un statu quo quant aux taux américains d’ici la rentrée (malgré la réunion du FOMC de juillet), nous vous appelons par habitude à la prudence pour le discours de la présidente de la Fed. Certes, il commencera à 20h30 demain mais notre appel est lancé pour la tranche 20h/22h. Un statu quo n’empêchera pas Yellen d’accentuer la volatilité, déjà très forte, des marchés. Décryptage.
Renforcement de nos trames boursières
En effet, rares sont les opérateurs boursiers à s’orienter massivement à moyen terme sur les marchés actions, compte tenu de l’imprévisibilité du vote britannique. Ce dernier constitue, au-delà du simple mois de juin, l’un des axes majeurs de cette année. Signe de cette extrême nervosité, le Vix a dépassé sa moyenne de long terme hier (la cotation de 20). Nous nous étions arrêtés vendredi sur un objectif haussier qui parait désormais bien lointain (17) ; nous chercherons à nous replacer cet après-midi, en séance habituelle. Sans surprise, sur l’indice allemand, nous continuerons d’adopter une approche baissière pour nos opérations de Scalping. La frontière technique traditionnelle a été mise à jour ce matin sur la cotation de 9 710 points.
Quant à l’indice français, nous indiquions depuis vendredi que deux objectifs baissiers nous intéressaient sous les 4 315 points : 4 235 et 4 155. En cas de nouvelle rupture baissière, les 4 040 points seraient à envisager rapidement. Même son de cloche pour le S&P500 où nous indiquons deux supports majeurs à court terme sous les 2 068 points : 2 060 et 2 050 (23,6% de Retracement de Fibonacci de moyen terme). Enfin, le wébinaire qui aura lieu demain à 13h00 (et qui est ouvert à tous) sera intégralement dédié à cette question du Brexit et au comportement boursier à adopter en conséquence. Nous en profiterons pour rappeler qu’à l’occasion de la séance de Live Trading du 23 juin, nous ne prendrons que des ordres différés en prévision d’un vote validant la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne.
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Juin
La séance du jour sera peu fournie en statistiques économiques. Toutefois, cette vingt-quatrième semaine sera marquée par une salve de statistiques américaines et les réunions de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et de la Banque du Japon (BoJ). Pour l’heure, les indices européens évoluent en territoire négatifs et devraient poursuivre en ce sens. En Asie, l’ensemble des bourses ont terminé la séance en territoire négatif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en baisse de 3,51 % à 16 019,18 points en raison d’un climat d’incertitude grandissant sur les marchés et du renforcement du yen face au dollar. Décryptage.
L’aversion au risque pèse sur les indices…
Comme évoqué en introduction, cette semaine sera rythmée par la salve de statistiques en provenance des Etats-Unis. En effet, bien que les investisseurs soient convaincus que la Réserve fédérale optera pour le maintien de sa politique, les opérateurs seront attentifs au discours de Janet Yellen en raison des récentes statistiques mitigées. Pour rappel, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué de 4 000 à 264 000 inscrits pour la semaine terminée au 4 juin. Alors que dans le même temps, le rapport NFP a fait état d’une nette contraction des créations d’emplois au mois de mai. Enfin, du côté des indices, le S&P500 devrait se replier en début de semaine dans le sillage des indices européens et asiatiques.
Sur le front des matières premières, la vigueur du billet vert et la hausse de la production de pétrole continuent de peser sur les cours du WTI. Et pour cause, le groupe parapétrolier Baker Hughes a indiqué vendredi que le nombre de puits ouvert a augmenté à 328 puits pour la semaine terminée au 10 juin. Bien sûr, le climat d’incertitude sur les marchés a largement encouragé les opérateurs à prendre leurs bénéfices. Sur le plan technique, la toile de fond reste baissière sur le contrat WTI en H1. Pour faire simple, nous pensons que cette tendance va se poursuivre dans les prochains jours en raison du calendrier économique de cette semaine.
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Juin
Avant toute chose, précisons que les volumes boursiers devraient être en baisse aujourd’hui : les places chinoises étaient fermées cette nuit. Par ailleurs, le référendum britannique ayant lieu dans deux semaines jour pour jour, les opérateurs ne sont pas incités à se positionner sur un horizon de moyen terme compte tenu des incertitudes provoquées pour la stabilité économique (et politique !) européenne. Les sondages continuent de donner au coude-à-coude les deux camps s’affrontant via ce vote historique. Pour rappel, même si nous aurons l’occasion de présenter un appel à la prudence lors de la conférence de presse de Janet Yellen la semaine prochaine, aucune attente ne repose désormais sur le FOMC pour juin. Décryptage.
Attention avec les 10 040/10 050 sur le DAX30
La faiblesse du calendrier économique pour ce 9 juin devrait accentuer cette possibilité de forte volatilité. Seules les traditionnelles revendications au chômage US nous intéresseront aujourd’hui. Elles seront dévoilées à 14h30 et ne devraient pas modifier la trame actuelle. Deux informations vont surtout être estimées par les opérateurs. La première est très contextuelle et a été mainte fois soulevée ces derniers jours bien qu’il conviendra de la développer via Tradebeat : la balance des risques politiques à l’approche du second tour des municipales italiennes (19 juin), du référendum britannique (23 juin) et des législatives espagnoles (26 juin). Chaque évènement, à sa manière, peut infliger un revers à la construction européenne, dans sa version actuelle et défendue par les milieux d’affaires.
Deuxième élément : comme indiqué par Mario Draghi jeudi dernier, la BCE s’est lancée depuis hier après-midi dans ses premiers rachats d’obligations d’entreprises. Et ce, en parallèle de la politique équivalente dédiée aux dettes souveraines de la zone euro. Que faut-il en attendre ? De notre point de vue, pas grand-chose au-delà du simple effet d’annonce. Mais après tout, c’est aussi par de tels symboles que les banques centrales tiennent le marché. Nous relèverons simplement notre intérêt pour les indicateurs estimant le crédit aux entreprises au sein du Vieux Continent. Enfin, nous vous appelons à la méfiance sur le DAX30 à l’approche de l’énorme zone technique 10 040/10 050 points : 61,8% de Retracement de Fibonacci de long terme. La rupture de ce support permettrait néanmoins d’atteindre le plein potentiel de notre scénario baissier (re)présenté hier en séance et sur Tradebeat, pour l’indice allemand.
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Juin
Sans surprise, Janet Yellen n’a pas précisé hier soir le calendrier de resserrement de la politique monétaire américaine. Tout en jugeant que les NFP catastrophiques de vendredi dernier ne devaient pas cristalliser toute l’attention des opérateurs boursiers, l’intéressée s’est comme prévu montrée confiante quant à la capacité de l’économie américaine à encaisser de nouveaux relèvements des taux dans les prochains trimestres. Des propos plutôt rassurants à en croire le maintien des acquis haussiers sur le S&P500 mais qui ne viennent pas modifier en profondeur les attentes du marché. Décryptage.
Les probabilités de relèvement des taux restent globalement inchangées
Toute cotation supérieure nous incitera à orienter nos opérations de Trading à la hausse sur l’indice allemand. Et ce, en rappelant que nous distinguons trois résistances majeures au-dessus de ce niveau à 10 250, 10 310 et 10 340. Cette précision intervient dans un contexte précis : un nouvel attentat vient de frapper le cœur d’Istanbul. Les informations sont assez confuses pour l’heure et nous vous appelons à la prudence face aux développements à venir. Côté calendrier économique, seul le PIB européen qui sera dévoilé à 11h00 pour le premier trimestre attirera notre attention pour la suite de la séance. Pour autant, nous chercherons à être liquides avant la clôture de Wall Street, à 22h, sur les indices boursiers.
En effet, la balance commerciale chinoise sera diffusée dans le courant de la nuit. Comme à notre habitude face à ce type de publications asiatiques de première importance, nous chercherons à esquiver la création d’un possible gap à l’ouverture européenne, demain. Malgré les précédents résultats, le consensus se montre plutôt optimiste. Mais un nouveau recul particulièrement marqué des importations pourrait engendrer (encore) un biais baissier pour les matières premières énergétiques à court terme.
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Juin
Certes, deux rendez-vous ont lieu aujourd’hui : la conférence de presse de Mario Draghi et la réunion de l’OPEP à Vienne. Pour autant, nous tablons dans les deux cas sur un statu quo. Comme développé hier sur Tradebeat, les données dévoilées mardi par Eurostat devraient encourager la banque centrale européenne à maintenir inchangée sa politique monétaire. Quant à l’OPEP, compte tenu des divisions de fond qui minent le cartel, aucune annonce concrète sur des quotas de production n’est à attendre. Nous émettons donc un appel à la prudence, essentiel, de 14h à 15h15. Le réel enjeu des prochaines heures viendra en effet du rapport ADP et des NFP. Décryptage
Prudence de 14h à 15h15 !
Attention avec ce type de publications, aux conséquences souvent contre-intuitives pour les grands indices occidentaux. D’où notre appel à la prudence évoqué en introduction. Car précisément, nous n’excluons pas un renversement de tendance pour les indices boursiers, comme évoqué hier en Live Trading. Un scénario de Trading a ainsi été dévoilé pour le DAX, hier, sur Tradebeat. Précisément, sur l’indice allemand, nous continuerons de travailler aujourd’hui via une frontière technique fixée sur les 10 250 points. Toute cotation inférieure nous incitera à orienter nos opérations de Scalping à la baisse. Idéalement, un retour net sous les 10 190 points (justifié par les rapports ADP/NFP) pourrait valider un parfait maintien baissier jusqu’aux 10 000 points pour les prochaines séances.
Nous insistons sur le potentiel de Scalping baissier entre 10 250 et 10 190, avant une possible rupture au profit d’un retour sur le contexte technique des dernières semaines (et le fameux range 9 900 / 10 050). Un tel scénario serait souhaitable mais n’a rien de certain, évidemment. Lundi dernier était férié aux Etats-Unis (Memorial Day). C’est pourquoi, exceptionnellement, nous serons confrontés aux publications des stocks de pétrole US aujourd’hui, à 17h00. Son impact, lui aussi possiblement contre-intuitif comme on le voit chaque semaine en séance, dépendra uniquement du rapport ADP et de l’éloignement de la valeur diffusée avec le consensus (178K). Le mieux étant, clairement, d’esquiver la tranche 14h00 / 15h15 au niveau des opérations de Scalping.
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Juin
La séance du jour sera marquée par une batterie de statistiques. En Europe, nous prendrons connaissance de l’indice PMI manufacturier du mois de mai pour la zone euro et le Royaume-Uni. Aux Etats-Unis, la session sera émaillée par l’indice PMI manufacturier, l’indice ISM manufacturier, la publication du Beige Book et la première estimation des stocks de pétrole pour la semaine terminée au 27 mai. En Asie, les places boursières ont terminé la séance en territoire négatif. À Tokyo, l’indice NIKKEI225 a clôturé en baisse de 1,62 % à 16 955,73 points en raison du recul des cours du pétrole et du rebond du yen face au dollar. Décryptage.
Attention aux publications du jour…
En outre, d’après le programme FedWatch du CME Group, la probabilité d’un resserrement des conditions monétaires est d’environ 24 % au mois de juin et de 54,4 % en juillet. En zone euro, l’indice des prix à la consommation est ressorti en ligne avec les attentes à -0,1 % en rythme annualisé au mois de mai. Du côté du marché de l’emploi, le taux de chômage est ressorti à 10,2 % au mois d’avril. Bien sûr, la fin de semaine sera probablement agitée en raison du calendrier économique européen. Sur le marché des changes, l’euro progresse face au dollar ce matin. Comme indiqué sur Tradebeat, nous avons un léger biais haussier sur la paire et pensons qu’elle pourrait rallier le niveau de 1,1156 $ pour un euro.
Alors que l’Iran souhaite porter à 4 millions de barils sa production de pétrole, l’Irak a annoncé qu’elle fournira environ 5 millions de barils supplémentaires au mois de juin à ses clients. Bien sûr, l’Irak souhaite (à l’image de l’Iran) augmenter ses parts de marché. Pour l’heure, nous prendrons connaissance aujourd’hui de la première estimation des stocks hebdomadaires de pétrole. En effet, l’association API (American Petroleum Institute) fera état des stocks pour la semaine terminée au 27 mai. Toutefois, cette donnée devra être confirmée demain par le département de l’Energie américain. Par ailleurs, conformément à nos attentes les prix ont rallié le niveau de 50,04 $ le baril hier et devraient poursuivre en ce sens à moyen terme.
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Mai
Pour ce lundi 30 mai, la séance sera peu fournie en statistiques économiques. Outre les chiffres de l’inflation en Allemagne, les opérateurs garderont un œil sur l’évolution des prix du pétrole. D’un point de vue hebdomadaire, cette semaine sera marquée par la publication du rapport ADP et les Non-Farm Payroll. Les matières premières seront également sous les feux de la rampe, puisque nous assisterons jeudi 2 juin à la réunion de l’OPEP. En Asie, les places boursières ont terminé la séance en territoire positif. À Tokyo, l’indice NIKKEI 225 a clôturé en hausse de 0,37 % à 16 834,84 points grâce à l’affaiblissement du yen.
L’EURUSD corrige après les propos de Yellen
À l’image de ses collègues du FOMC, Janet Yellen, présidente de la Réserve Fédérale (Fed), a indiqué vendredi que son institution devrait « relever ses taux dans les mois à venir ». Pour la patronne de la Fed, « Si l’économie continue de s’améliorer, que la croissance continue d’accélérer et que le marché du travail continue de s’améliorer, et je m’attends à ce que ces phénomènes se produisent dans les mois à venir, une telle initiative serait opportune. ». Bien sûr, les propos de Mme Yellen ont pesé sur l’EURUSD, puisque celui-ci a terminé la séance de vendredi autour de 1,1113 $ pour un euro. Sur le plan technique, en H1, nous constatons que le RSI 14 a intégré sa zone de survente et que les prix évoluent en tendance baissière.
Sur le front du pétrole, la production pétrolière s’est stabilisée pour la troisième semaine consécutive. En effet, le groupe parapétrolier Baker Hughes a indiqué vendredi que le nombre de puits ouvert s’est maintenu à 318 puits. Bien que les cours du WTI se soient légèrement affaiblis en raison des prises de bénéfices, les prix ont su reprendre leur marche en avant. Pour cette vingt-deuxième semaine, nous nous focaliserons essentiellement sur le sommet de l’OPEP, le 2 juin. En effet, la tension risque d’être à son comble dans la mesure où l’Arabie Saoudite et l’Iran n’ont toujours pas soldé les différends politiques qui les opposent. Pour l’heure, nous conservons notre biais haussier sur le WTI et pensons qu’il devrait retrouver le niveau de 50,04 $ avant la prochaine réunion de l’OPEP.
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Mai
Sans aucun doute, la dernière séance de la semaine sera marquée par la salve de statistiques américaines et le discours de Janet Yellen. En effet, nous prendrons connaissance aujourd’hui de la deuxième estimation du PIB US pour le 1er trimestre 2016. Toujours aux États-Unis, nous assisterons à la publication de la première estimation de l’indice Reuters-Université du Michigan de confiance du consommateur américain pour le mois de mai. En Asie, la majeure partie des places boursières ont terminé en territoire positif. Malgré les chiffres de l’inflation, l’indice NIKKEI 225 a clôturé en hausse de 0,37 % à 16 834,84 points.
Un PIB US à 2,9 % au T2 ?
Sur le front des valeurs, c’est Banco Popular qui fait l’actualité. Et pour cause, la banque espagnole s’est effondrée de 26,49 % hier à la bourse de Madrid après l’annonce d’une augmentation de capital. Pour explication, la banque a annoncé un projet d’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros afin de renforcer son bilan. En effet, ce dernier a été lourdement pénalisé par la crise de l’immobilier en 2008. Outre son exposition au secteur de l’immobilier, la banque souffre (comme ses consœurs européennes) de l’environnement de taux bas. En l’état actuel, le groupe n’a pas d’autres solutions que de passer par une augmentation de capital pour améliorer sa rentabilité et préserver son dividende.
Au chapitre des matières premières, le contrat WTI a terminé hier en baisse de 0,41 % à 49,18 $ le baril. Outre la stabilisation de la demande chinoise, les incendies au Canada et les perturbations au Nigeria. Le marché du pétrole continue d’être porté par la réduction des stocks. Pour preuve, le département de l’Énergie a fait état d’une baisse de 4,2 millions de barils à 537,07 millions pour la semaine terminée au 20 mai. À l’inverse, les stocks d’essence ont augmenté de 2,04 millions de barils. Les réserves de produits distillés se sont contractées de 1,28 million. Enfin, conformément à nos attentes, les cours ont bel et bien rallié le niveau de 50,04 $ le baril hier avant de corriger en direction des 49 $. Pour l’heure, nous conservons notre biais haussier sur l’actif et pensons qu’il pourrait revenir sur le niveau de 50 $ à court/moyen terme.
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Mai
Méfiance !
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Nous appelons à la méfiance quant à la tendance haussière initiée ces dernières heures sur les indices occidentaux. Et pour cause, comme nous l’évoquions en séance hier : cette hausse brutale est assez malsaine quant à ses fondamentaux. Certes, elle semble solide au moment de l’écriture de ce mémo, mais jusqu’à quand ? Nous attirons votre attention sur une information centrale au niveau du dossier grec, à l’origine de ces récents acquis haussiers. Contrairement à ce que bon nombre de sources se sont empressées d’affirmer hier, le FMI refuse de s’associer au versement de 10,3 milliards dédié à la Grèce. Décryptage.
Le FMI ne participera pas !
Mais elle est mécaniquement amoindrie quant à sa légitimité par cette information qui n’a été diffusée qu’en fin d’après-midi, malgré l’empressement des sources (notamment politiques). Citons par exemple Pierre Moscovici, commissaire français aux Affaires européennes et financières, qui évoquait alors « une page tournée » pour distinguer la « participation » du FMI à ce plan. Dans les conditions actuelles d’allègement de la dette grecque, le Fonds Monétaire International se refuse de nous épauler, tout en évoquant une possible réponse positive d’ici la fin d’année. Or, le temps presse : ce fameux troisième plan d’aide international doit prendre fin dans deux ans. Le dossier grec est donc plus que jamais d’actualité.
En l’état, nous vous appelons à la prudence. Les acquis haussiers semblent uniquement tenir grâce à la vigueur du pétrole : le baril passe symboliquement le cap des 50$, malgré la chute des marchés chinois cette nuit. Pour l’heure, nous travaillerons sur l’indice allemand avec une frontière technique distinguée sur les 10 190 points. Toute cotation supérieure nous incitant à orienter nos opérations de Scalping à la hausse dans les prochains instants. Nous surveillerons cet après-midi la salve de publications américaines entre 14h30 et 16h00, seule capable de modifier les derniers mouvements haussiers, particulièrement fragiles.
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